进入《价值》这本书的第四章，如果说前面三章讲的是价值投资的道，那么第四章张磊先生就开始讲述投资的实践方法。
投资一般可从行业、公司和管理层这三个层面来分析。看行业要关注商业模式，竞争格局，成长空间和进入门槛。看公司要关注业务模式、运营模式、流程机制、管理半径、规模效应和核心竞争力。看管理层就要关注创始人格局、执行力、创建高效组织的思维和能力、企业家精神。
从上面的分析我们可以看到，高瓴对于创业者的资质的审查严格到了极点。行业、公司、管理层的评价都是非常全方位的。总结上面的实践方法，可以得到如下的责任，高瓴会有三张表格来对将要投资的公司进行审查。
第一张表格是行业，它是这个样子的：
| 商业模式 | 竞争格局 | 成长空间 | 进入门槛 |
|---|---|---|---|
| 新颖 | 未形成 | 极大 | 很高 |
| 较新 | 竞争少 | 大 | 高 |
| 传统 | 充分竞争 | 一般 | 一般 |
| 落后 | 寡头垄断 | 较小 | 容易 |
第二张表格是公司，它是这样的：
| 业务模式 | 运营模式 | 流程机制 | 管理半径 | 规模效应 | 核心竞争力 |
|---|---|---|---|---|---|
| 业务模式 | 运营模式 | 流程管理 | 管理半径 | 规模收益 | 核心能力 |
以上的表格种每一个子内容都有相关的链接。可以根据链接给出的方法来进行定量评估。
第三张表格是管理层，它是这样的：
| 创始人格局 | 执行力 | 高效管理 | 企业家精神 |
|---|---|---|---|
| 大 | 强 | 有 | 优秀 |
| 中 | 中 | 不明 | 一般 |
| 小 | 弱 | 没有 | 没有 |
有了表格，就可以对每一个评价维度进行深度打分，最终可以形成一个长方体，长方体的体积就是对于待投资公司的价值的衡量。
其实仔细分析张磊先生提出的三维分析框架，每两组都互为共轭关系。比如创始人格局和执行力，高效管理和企业家精神，业务模式和运营模式，流程机制和管理半径，规模效应和核心竞争力，商业模式和竞争格局，成长空间和进入门槛。
这其实说明张磊先生的哲学框架里是对“状态”的理解是很深入的。描述一个物理系统，不能只看广义坐标，也不能只看广义动量，要把坐标和动量合起来看，才能得到系统当前的状态。仔细看张磊先生的分析框架，真的是将状态拆分为互为共轭的一对衡量指标。
在研究过程中，不仅需要思考管理层的创造性、企业的商业模式演进，还要思考组织基因的表达、系统生态环境的变化等，用第一性原理思考问题，在无常中寻找有常，在有常中等待无常，探究五步之外，投资于变化，投资于品质。
实际上，如果外部环境变好，那么整个环境中的生物体就会更加丰富多样，会产生出更高级的商业物种。如果外部环境变得混乱无序，那么生命就会退化甚至消亡。
宏观经济学家认为，经济是有周期的，那么好的商业物种会穿越周期，适应时节。这也是张磊先生说的：真正高品质的公司，无论在怎样起伏难料的经济周期中，其地位都固若金汤，可以实现持续性的增长和繁荣。
但其实我们应该看到，除了经济周期，政治环境，社会安定与否也是制约因素。一个战乱频发的国家，无论怎样的商业物种，都无法真正长期存活。而一个政令朝令夕改的国家，也无法创造出稳定的经济环境。经济环境本身的稳定性才能塑造出具有价值的商业物种。
