读完本书，终于理解了，为什么说：“ 投资领域是精英之地。” 他不仅涉及政策、经济、行业趋势等等的把握，更要理解投资者的心理动向，以及自我心理和情绪的控制和调节。

 市场不是一个供投资者操作的静态场所，它受投资者自身行为的控制和影响。

我们都听到过一些被股市套牢，或是一夜暴富的案例，他们购买、持有，然后祈祷价格上涨。这样的人不能称为投资者，而是投机者，抱着赌徒的心态，整日生活在惶惶不安之中。

所以，涉足投资领域前，除了掌握一定的方法论，建立正确的投资观念/认知同样至关重要。

作为投资小白，这本书让我更加理性地看待投资，调整认知、建立合理预期。对于投资高手来说，书中提供的思维方式，或许能帮助大家在面对复杂的市场情况时，做出良好的决策，甚或避开一些重大的错误。

1、投资者需要第二层次思维

微观经济学中，随着价格上涨，需求数量下降。换言之，价格高时，需求量较少，价格较低时，需求量较大。但在投资领域，当自己持有的证券价格上涨时，许多人会更加喜爱它们，因为他们的决策得到了验证；而当证券价格下跌时，他们开始怀疑自己的决策是否正确，对它的喜爱也随之减少。

紧随市场变化，上涨时买入，下跌时抛出，只关注表现或数据变化，跟着市场的钟摆摇摆不定，是第一层次思维。

这种思维方式使得投资者在证券上涨时，受到发横财的可能性的刺激，对价格是否公平想得越来越少。认为“虽然它已经被充分估价了，但是，价格会变得更高”，因此继续买进。 

第二层次思维更复杂迂回。以专业技术+心理战术取胜。第二层次思维者，不随波逐流，敢于进行逆向投资。当大家追逐一路走高的市场，他们能提前反应，发现并控制风险；并且在市场衰退人人恐慌时大胆出手，买进被低估的资产。他们坚定的相信自己的价值判断，即使短时间出现波动，也不会受到心理上的影响。

第一层次思维，每天因为市场涨跌担惊受怕，成功的投资者能够战胜这种心理，无论牛市还是熊市都能赚钱。

2、价值投资

很多专业人士擅长预测、用各种模型进行分析。资产的价值可以分析，但人心无法预测，投资者心理可以导致证券在短期内出现大幅度的变化。预测所依据的数据和模型来自过去，准确度有一定概率，不会每次都准确。但在投资领域，一次失败可能导致永久性的损失。

【本金永久性损失是最大的风险--沃伦巴菲特】

价值投资，不完全追随市场的涨跌，而是通过对资产的价值分析进行选择，并且长期持有。价值投资不一定获得更好的业绩表现，但可以更好地降低风险。

价值投资就是寻找那些被低估了的资产，当前的市场价格，低于它实际的价值。很重要的前提是正确评估。这需要投资者具有丰富的经验，能够进行熟练的财务分析，考察收益、现金流、股利、硬资产，做出正确判断。

因为市场的周期性，价值投资的正确性并不会马上被证实。选择了价值投资，就要接受短期的投资收益的波动，坚持下去一定会获得长期的收益

3、关于风险

投资风险是隐蔽的、不可见的。所以无论风险控制取得怎样的成绩，在繁荣时期是表现不出来的，风险控制的成果仅仅表现在并未发生的损失上。

优秀的投资者获得的收益可能并不比别人高，但他们在实现同等收益的前提下承担了较低风险（或以相当低的风险实现了稍低于其他人的收益）。在衰退期的业绩表现为损失较少；在繁荣期，业绩与市场相近，甚至低于市场水平。

投资者不可能将精力同时放在获取最大收益和避免损失上，通常要在两者之间进行平衡。攻守选择没有对错之分，如何选择应基于个人的性格、学识、对自己能力的信任程度、所在的市场等等。

看完本书，我更同意橡树投资，防御型投资理念：

【投资失败比失去一个获利机会更值得重视。因此，比起全盘获利，公司将优先考虑风险控制】

4、寻找便宜货

当你以低廉的价格买进一项资产，它能帮你抵御大部分风险，且可能创造更高的盈利。

应该到哪里去找估价过低的资产呢？从具有下列特征的资产着手是个不错的选择：

• 鲜为人知或人们一知半解的。

• 表面上看基本面有问题的。

• 有争议、不合时宜或令人恐慌的。

• 被认为不适于“正规”投资组合的。

• 不被欣赏、不受欢迎和不受追捧的。

• 有收益不佳的追踪记录的。

• 最近有亏损问题、没有资本增益的。

为了找到便宜货，我们必须了解为什么资产会受到冷落。不一定是客观分析的结果，重要的是它背后的心理因素，以及它的驱动因素：受欢迎程度的变化。

【《投资重要的事》笔记2|20210110】