资产负债表-质量分析
投资资产质量分析
短期投资:交易性金融资产用闲置不用的货币投资目的:追求货币增值,非控制性投资数量变化快·投盗收益为货币
长期投资:可供出售金融资产、持有到期金融资产、长期股权投资货币、非货币资源均可进行投资目的:实施控制、或者影响战略投资数量相对变化少投资收益不一定能够带来现金流入,可能产生泡沫资产
a、长期段资是准决控制的资源流出对长期投资的悲观认识
b.长期投资是高风险、高泡沫的资产区域(股权只能转让、收益不能稳定)
c.投资收益的确认可能引起货币状况的恶化(分红、缴税) (案例)
投资质量分析
a."投资的构成与方向,是否体现企业的核心竞争力,但不能一概而论
投资方向:股权结构制约、管理层偏好、战略结构布局、提升业绩补偿
投资收益能否与营业利润互补
b.投资年度内的变化和方向性如何(案例)
c.投资消耗的资源是什么(现金、非现金)
d.投资收益的确认方法(成本法、权益法、公允价值变动)
e.投资收益对应的现金流入
负债、所有者权益分析
流动负债质量分析
短期借款分析
应付账款应付票据分析
非流动负债质量分析
长期借款
预计负债
杠杆分析
杠杆之上的杠杆
利润表:利息保障倍数=EBIT/利息费用-投资收益怎么办?
资产负债表:长期股权投资、净资产、付息债务-长期股权投资对应的企业的负债比率呢?
经营租赁杠杆:苏宁电器,由财务报表计算的ROE\ROIC基本是23-30%,但调整经营租赁杠杆后, ROIC为10%
主要项目的运转规律分析
投资活动现金流量的补偿机制:对外投资现金流量、长期经营性资产现金流量
a.对外投资现金流量的补偿:1)将本会计期间取得的投资对外出售；2)本会计期间取得的投资在未来会计期间对外出售;3)本会计期间取得投资长期持有,其现金流出未来靠投资收益(股利、利息等),补偿
a.长期经营性资产(固定资产、无形资产)现金流量的补偿:1)使用一段时间后出售;2)通过折旧、摊销形式补偿
筹资活动的现金流量应该适应企业的经营活动、投资活动的需要,在整体上反映企业的融资状况及其成效
