表象就是这么一个表象，本质是你怎么看，本质-而不是那个事物本身-决定了你的选择和命运。 ---万维钢
一般来讲，胜率和赔率是互斥的，我看过一些专用马丁策略的交易者，其基本假设是均值回归，通过抗单不设止损的高胜率和低赔率组合来盈利，这样的系统很容易程序化，控制好仓位比例也能稳定盈利，但交易效率还是很低，其根本上寄希望于不要长时间大幅度单边走势。我的交易为人工主观交易，其策略以价格行为交易策略为主体框架，在资金管理策略的统领下运用更灵活的仓位策略，自2021年1月1日以来，交易账户资金增长率达到140%，其中，2月份和3月份至今复利增长达到50%，回撤都在10%以内，胜率7成，赔率为2，整体盈利因子达到4，交易胜率和赔率呈现基本稳定状态，解决了从事交易以来一直无法解决的交易业绩稳定性问题。这个数据我还是比较满意的，交易过程体现了我对市场趋势、结构以及市场价格决策机制理解带来的优势。
尽管交易时间还不足够，但从已有样本统计数据来看，我交易技术在持续进步，最主要的改进在于两点：
一是资金比例的运用降低到相对安全范围，保证我可以在交易中通过足够的交易样本来发挥系统概率优势；
二是在不改变原有交易理念的基础上，每一次具体交易中仓位运用的灵活性增加，留出更多的回旋余地来应对价格波动，使我可以更加专注于价格大势、结构和区域，实现模糊的正确性，从而放松了对交易信号精确性的要求，也释放了更多精力来从整体上管理交易业务。
今天，谭校长看了我在群里的留言，私信过来探讨我的交易进展，他提出了一个很好的问题：“为何在此时此刻解决交易中资金管理问题促成了交易业绩的稳定增长？”
的确，我几年前就在不同场合、不同书籍中学习过有关资金管理重要性的论述，我也以为自己看懂了其中的道理，为何我没有早早执行严格的、安全合理的资金管理策略呢？这值得思考和复盘，我无法给出准确答案，我只能说说自己的感觉。
第一，我前几年并非完全没有资金管理意识，我在刻意练习单笔交易的亏损控制以及时段亏损控制，明确在学习阶段尽量减少资金投入以确保拥有更持久的学习窗口；
第二，作为兼职交易者和非金融从业者，和外界沟通交流也少，主要学习渠道是书籍和自我实践，在投机交易这个自由度较高的行当里，花了大量时间做各种选择，经常有补了东墙倒了西墙的感觉，找不到专业指导，也没有足够自信，摸着石头过河，进步相对缓慢甚至经常退步；
第三，因为工作、生活、交易多头精力分配，无法全情投入到交易中，没有按照更科学的变量管理方式去做测试，加之价格波动的不确定性，经常在测试新的思路和方法时导致系统结构改变，交易业绩就像那随机波动的行情，上蹿下跳无法收敛。
总结起来，可以认为我之前的交易阶段对于“优势”内涵的理解不够透彻，确切说是花了很多时间搞清楚自己交易中的“优势”到底在哪里，在自我”交易优势“上建立信念之前，风险控制和资金管理可以让我亏损的慢一些，但那不能让我持续盈利。
这次下定决心解决资金管理问题，主要是受到几个因素的驱使：
第一，我在2020年上半年出现过三次账户资金增长30倍的情况，每次耗时大概三四周，但无一例外地在接下来几周内将利润回吐，而每一次都与我资金增长后的重仓交易有直接关系，但这个过程让我对交易策略优势的信心有所增强，我正逐渐脱离随机强化的阶段，交易曲线具备了阶段性收敛特征，而问题在于如何维持这种收敛；
第二，通过这几年的交易实践，我感觉到自己对外汇市场的理解以及在交易策略运用上有了较大进步，交易各个环节基本都做好了准备，而我一直没有尝试彻底完成一次严格资金管理下的策略测试，其内在动机是很复杂的，我的理性告诉我学习阶段逐渐积累和改进是必要的，赚钱是水到渠成的结果，但短期的暴利增长仍然经常让我沉醉不已，我并非不清醒，我只是偶尔沉醉，但沉醉的代价是不小的；
第三，我在年初有意识加强了同行业内人士的交流，明确了资管对于操盘手的度量指标，重新阅读资金管理专业书籍，同时在跟踪一个长期业绩不错的EA交易后再次确认资金管理在交易中具有不可替代、不可逾越的地位，所谓重要的不是信念而是信念的深度、浓度；
第四，我在新年度制定了一个新的交易计划，其中最重要的一点就是在资金管理上下功夫，我在新的交易平台注册了账号并加入了平台的操盘大师计划，同时加强在交易社群中与大家的交流，给自己一个更强烈的动机和新的起点。
正如谭校长给我的反馈：“再好的理念、方法也需要你准备好了才能真正加以运用”。我深以为然。
走向持续稳定盈利可以认为是发现交易优势并通过资金管理保证这种优势持续发挥出来的过程。为了更清晰地说明资金管理为何有用、为何对交易优势的发挥具有如此重要的影响，我在这里有必要分享《交易游戏》书中的案例：
拿一个硬币在空中投掷100次。如果每次硬币着陆正面朝上你就可以赢得2美元，相反，如果每次着陆背面朝上你就输1美元。假设硬币着陆正反面朝上的几率都是50%，那么在每一次投掷你的盈利期望值为1美元（概率意义），当一百次投掷结束后，你总共可以赢得50美元。计算过程很简单：
50次——正面朝上：50x2=100
50次——反面朝上：50x（-1）=-50
游戏结束后共盈利：100-50-50
很明显，这是理想的赌博游戏，我们知道自己在这个游戏中是有优势的（这里的优势非概率优势，而是赔率优势），是有利可图的。那么，更加接近真实交易的游戏状态来了：假设你有100美元初始资金可以玩这个游戏，你需要在下面的四个选项中选择其中的一种：
A：每一次投掷拿出所有本金的10%做为赌金；
B：每一次投掷拿出所有本金的25%做为赌金；
C：每一次投掷拿出所有本金的40%做为赌金；
D：每一次投掷拿出所有本金的51%做为赌金；
硬币出现正面朝上和反面朝上的分布应该是随机的，但是为了方便，我们就假设硬币交替出现正面朝上（状态标记为1）和反面朝上（状态标记为0），100次投掷的状态就是1,0,1,0,1,0……那么一次计算出四种方案的最终本金变化结果的计算公式为X*(2R+1)^50(1-R)^50，其中X为本金，R为赌金百分比，计算结果如下：
A：100次投掷后，100美元变成了4690美元；
B：100次投掷后，100美元变成了36100美元；
C：100次投掷后，100美元变成了4690美元；
D：100次投掷后，100美元变成了59美元。（书中给的结果是31美元，我自己计算的结果是59美元）
我还用公式计算了每次拿出本金的60%作为赌金最终本金变为0.16美元，是的，输光了。这个模型并不能精确反应复杂的交易现实，但是，这个简化模型的确说明了资金管理的深刻影响力，形象地反应了一个不合理的资金管理策略是如何毁掉一个原本具有优势的生意的。
真实的交易市场是不确定的，真实交易中盈亏分布是随机的，你不能提前确定下一次交易的结果是盈利还是亏损，即使你的统计数据有50%以上胜率，你依旧可能出现连续亏损情况，比如你使用10%的本金投入到每次交易中，那么连续亏损10次后你的本金就变成了原来的34.8%，如果用20%的本金投入每次交易，连续10次亏损后你的资金就剩下原来的10%，有胜率优势或者有赔率优势的组合同样会因为风险投入过高而被扫地出局。根据实际交易经验，每次使用2%左右的风险资金具有一定的安全余量。
交易者需要明确自己的优势所在，而资金管理和风险控制是保证交易优势持续发挥的必要条件。
“还有一位网友提出“有没有幸存者偏差因素在里面，或者跟近期的大环境有相关性。成功的时候多看窗外，失败的时候多看窗内。”
真诚感谢提出这个问题的朋友，这是个非常棒的问题，有必要重新思考和认真回答这个问题，这个问题的本质又回到了我的交易优势到底是什么，是否具有可信性？如何评估我的交易水平？评估交易水平的要素有哪些？如何确定我的交易盈利模式具有可持续性？
这个问非常重要，后续我会专门整理坍缩这个问题，关于资金管理的感受我就写到这里吧。
