2020年5月15日，央行开展1年期MLF操作1000亿元，操作利率2.95%，与上次持平。与此同时，今日是最新一次降准第二批落地，有2000亿元定向降准资金落地，实现流动性净投放3000亿元。此外，5月14日有2000亿元MLF到期，本周央行公开市场净回笼1000亿元。（央行没降操作利率，在市场预期中，虽然在那之前还是抱有一些不成熟的期待的，但是一是资金利率本身就比较低，其次不能跟TMLF倒挂，也为之后留足子弹，最后经济复苏指标向好也的确不够紧迫）
经济持续改善、金融数据偏强，海外有序复工，两会召开在即，地方专项债和财政赤字等即将公布。而从央行操作来看，宽货币进入效果观察期，宽信用加码意愿仍强。两会政策部署落地前，债市可能难以摆脱震荡偏弱的走势。年内经济基本面的修复过程仍然曲折漫长，货币政策仍然处于宽松通道之中，期限利差与中美利差较高，曲线回调面临天花板，短期内仍然不具备牛熊转换的条件，后续出现震荡市概率偏大
小课堂
IRS的所有报价和交易都是针对固定端的，并且是针对利率本身的；
如果想空IRS,意味着预期利率下行（跟现券反过来，因为空固定的话，意味着支付浮动的，那么只有利率下行的时候赚钱）如果预期利率上行的话，应该进入IRS多头
bond swap套利，一般来说，利率互换的走势和同性质基础资产对的现券一致-carry trade
