跌久必涨还是惯性效应？如何用好股价规律

关键点：一、不看基本面，就看股价走势就可以制定策略

1.长期反转效应：长久必跌/跌久必涨

中国市场，一年半左右，收益8%

2.长期反转效应的理论依据

利用的是投资者过度反应这种心理偏差

代表性偏差、过度自信

二、惯性效应：追涨杀跌

短期我们追涨杀跌，收益10%

波浪运动

短期股价会重复原来的价格，积累到一定阶段以后，长期则反转。

三、投资者反应不足是如何产生的？

投资者并不像机器人一样能对信息做出即时恰当的反应。

金句：在买跌的时候你一定要注意，不是刚跌就买，而是要跌久的。

自我总结：

一、在金融市场上，有没有可能不看基本面，就看股价走势就制定策略呢？

有可能。股票的价格走势确实具有一定的规律性，而且可以制定稳健的交易策略。

1.长期反转效应：涨久必跌／跌久必涨

你可能会想，这个道理很简单啊，炒股的人都知道。

但你有没有发现，“涨久必跌、跌久必涨”这八个字的关键在于“久”。如果你不能准确预测这个时间长短，这个道理那就是个摆设。

如何成功被套

我们经常在股市中看到，有的人看股票跌了两个月了，觉得差不多够久了，于是，信心满满杀进去。结果怎么样呢？被套了。

正确的做法

在买跌的时候你一定要注意，不是刚跌就买，而是要跌久的。

重点：“跌久必涨”，这个跌的时间到底指的是多长呢？

美国市场：三年。

中国市场：这个道理虽然同样适用，但是表现出来的时间长短就不太一样了。

一般会短于美国市场，我们团队测出来的大约在一年半左右。

中国市场以个人投资者为主体，短期行为更加严重，所以会缩短长期价格规律的时间。

结论：8%收益

买入后35只亏得最狠的股票，同时卖空前35只涨得最好的股票，发现这种策略平均每年可以获得8%的高额收益。

小结：

这个策略就是著名的长期反转策略，顾名思义，就是要与过去的表现反着操作。买跌卖涨。

2.“长期反转策略”的理论依据

长期反转策略，买跌卖涨，利用的是投资者过度反应这种心理偏差，过度反应会使股票价格被高估或低估。

导致投资者过度反应的心理学原因在第6讲和第7讲已经详细介绍过：

A.信息加工阶段，由投资者的代表性偏差所引起

股票某些特征，高成长、大比例分红、登上排行榜等情况出现时，投资者往往忽略其他信息而立即做出决策，导致过度反应；

B.信息输出阶段，过度自信

小结：

长期反转策略正是利用了投资者的这种非理性心理，某些股票被过度追捧或过度忽视，于是就产生了股价过高或过低的情况。

二、惯性效应：追涨杀跌

股票在短期表现与长期完全相反——具有惯性！惯性，也就是原来涨的还会涨，原来跌的还会跌。

所以，短期，我们追涨杀跌

结论：10%收益

买入涨得最好的那一组，同时卖空亏得最惨的那一组。发现，这个策略每年可以获得高达10%的收益。

惯性效应理论和长期反转效应的分界点：时间

反转交易策略利用的是长期价格规律，我们上面也说过，在构造组合时用过去3年，最起码超过一年的业绩来排序；

而惯性交易策略利用的是短期价格规律，在构造组合时用过去半年，最多不超过一年的业绩来排序。

波浪运动

短期股价会重复原来的价格，积累到一定阶段以后，长期则反转。

三、投资者反应不足是如何产生的？

传统金融学认为

一个有效的市场中，信息是即时的、可得的，因此价格应该准确反映所有可得的信息。

实践中

投资者并不像机器人一样能对信息做出即时恰当的反应。

例子：19讲的涨停敢死队

涨停敢死队利用的就是股价涨停对后知后觉的投资者的吸引，投资者追逐已经涨停的股票，造成涨停的股票可能连续涨停，让股价出现惯性。