《估值》
相对估值
相对估值包括再两个部分，第一是在一个相对的基础上来评估价值，价格需要标准化，通常是将它们转化为常见变量的倍数；第二是找出类似资产。
三个基本步骤:
找出由市场定价的可比资产来与股票相比；
按照常见变量缩放市场价格，生成可能比较的标准价格；
在比较资产的标准价值时，调整资产间的差异。
相对估值的普遍性
股票研究报告建立在倍数基理上。
收购和企业融资，现金流贴现法较为常见
大多数投资法则以倍数为基础
相对估值流行的原因和潜在的缺陷
易于销售
相对估值更容易辩护
市场就是规则
标准化价值和倍数
可以把价值标准化的常见变量有：公司创造的利润、面值或公司的重置价值，公司创造的收入或某个板块公司的专属指标。
应用倍数的四个基本步骤
确保倍数与较公司之间的定义要统一，度量要一致；
意识到倍数的截面分布，不仅是被分析的公司间的，还包括整个市场的；
分析这些倍数，除了要明白公司的这些基本要素对倍数有决定作用外，还要清楚这些基本要素的变化是如何导致倍数发生变化；
找到用于比较的合适公司，并对存在于这些公司间的差异进行调整；
结论：评估一项资产的价值是通过研究类似资产如何定价进行的，为了进行这种比较，我们将价格转换成倍数或为标准价格在可比公司之间比较这些倍数。
