投资替代品
一句话吧，芒格说的，大概意思是金融衍生品就是灾难，会计们都无法缕清楚它。
普通股
长期投资以及不看好分拆，拒绝短线交易者进入。
兼并与收购
伯克希尔一般会整体收购与收购部分股份双管齐下。选股标准吧，至少两点：一、具有护城河的优势，二、拥有信任欣赏的团队。出色的管理能力，可以完成长忍耐以完成的壮举。杠杆收购应该受到谴责，它使企业变得脆弱，提升了收购成本。巴菲特的诚信也是很重要的一大资产。
估值与会计
“一鸟在手，胜过二鸟在林”，估值，应该是说要抓住真正的价值而不是一些虚的吹起来的泡沫。内在价值-----一个企业在其存续期间创造的所有现金的折现值。取决于未来现金流的估算和未来利率变动的估算，很难但关乎企业的本质。
巴菲他强调一份有用的财报要能回答关于企业的三个问题：一、一个公司大约价值几何（这个应该说的账面价值以及所体现出的内在价值）。二、实现公司未来规划的能力（这个要从已取得的市场成就来看吧，是否言行一致，市场份额如何，业绩增长如何）。三、管理层的企业运营能力（商品周转率、资本周转率、存货周转率、与竞争对手比较如何）。
减去负债、剔除商誉摊销后的净有形资产的回报能力是评估经济商誉的最佳考量指标。
巴菲特认为企业评估时：现金流=（a）运营利润加上（b）非现金费用之后，减去（c）必要的再投资。
会计诡计
会计只是一种形式，所以是可以被操纵的。
会计政策
会计规则有其固有局限性，它又绝对重要。读懂财报的重要性，需要透过数字作出重大投资决断。
