97年之前，我们国家还有个投机倒把罪，“投机”是犯罪行为。知道今天，还有不少行为会被扣上“投机”的帽子。
那么要做好一个投资，尤其是做好价值投资，是否就应该避免投机呢？
动机、方法和频率
一般来说，投资和投机一般从三个角度来区分：
- 动机：投机只关注价格，不创造价值；
- 方法：投机是从别人的错误中谋利，是一种零和博弈；
- 频率：投机是短期行为，频繁进出，造成市场波动。
以最近的中朝会议举例 - 动机区分？
自从中朝会议后，辽宁丹东的房价猛涨，不少地方甚至都翻倍了。你说这些到丹东购置房产的人，这种行为属于投资还是投机？
第一种人，认为未来朝鲜改革开放，边境贸易增加，丹东会成为重要的枢纽城市，房价自然跟随经济水平水涨船高，很明显这属于基本面分析。
另外一种人，他们不知道未来朝鲜会不会改革开放，但是认为很多人相信朝鲜改革将带来经济增长和房价升高，因此就想着趁低价买入，未来高价卖出给需要的人。
那么，前者是在做投资，后者就是常说的投机。真的是这样吗？
从本质来看，两种人都认为目前丹东的房价被低估了，因此想要低价买入，未来价格上涨再出手，其实都是为了赚取差价。驱动他们的唯一动力只有“低买高卖”。
任何资产买卖行为，都是因为预期上涨才买入，预期下跌才卖出，驱动人们买卖的根本动机只有一个，就是“低买高卖”。因此，不能通过动机区分是在投资还是在投机。
以两位大师为例 - 方法和频率区分？
本杰明·格雷厄姆是著名的价值投资大师，是巴菲特的老师。
他曾注意到杜邦公司与通用公司的不正常股价差距，并果断卖出通用公司股票，买入杜邦公司股票。很快前者股价下跌，后者股价上升，格雷厄姆也是果断卖出，套利30%。这种利用市场的错误而获利的行为是投机行为？
伯纳德·巴鲁克是20世纪华尔街最著名的投机大师。
他曾利用美西战争的结束，预期到未来美国股市将反弹，因此大量购入钢铁股票。此后美股真的进入长期牛市。而且他十分强调不要过度使用杠杆、手里一定保持现金、一定要及时止损……这完全就是价值投资的理念。
因此，无论是动机，还是频率或者方法，投资和投机只是语言学上的区别。
回到丹东买房这件事上，如果朝鲜真的改革开放了，买房者的分析就成了“价值分析”，房价的上涨必然持续很久，他们的持有也会变长。
投资和投机实际上只是事后的说法。
