为了请全国人民喝奶茶，美团算是下了血本。
2025年8月27日，美团的二季报出来了，营收918亿元，同比增长了11.7%，但是净利润仅为14.9亿元，同比暴跌了89%，比京东的净利润腰斩还要惨，阿里的二季报还没有出，但是看样子估计也好不到哪里去。
美团的财报显示，包含外卖及到店业务的本地商业，经营利润从去年同期的152亿元断崖式的跌到了37亿元，经营利润率从25.1%跌到了5.7%。115亿元的利润蒸发，相当于每天烧掉1.26亿元。
美团的日子从今年3月份开始就再也没有好过过。先是被东哥连骂带打一顿收拾，到了7月份，财大气粗的淘宝也出来抢地盘，而且出手更狠，举着500亿就冲出来了。为了守住市场份额，美团只能应战，二季度营销开支猛砸了225亿元，同比激增51.5%。
但是烧钱补贴能达到的最好结果只有两个，要么通过资本消耗，熬死了竞争对手，垄断了市场份额，要么就是通过补贴烧钱扩大了市场规模，并因此倒逼供应链优化，通过供应链效率的提升，实现了降本增效。但是这两点放在外卖大战上都不成立，反倒有可能因为巨额补贴打破了消费者的价格锚点。一杯20块钱的奶茶，打完折可能只要三五块钱，一旦用户习惯了这个价格，未来补贴退场后，势必会有大量消费者因为没办法再接受奶茶的原价而放弃下单，真金白银烧出来的订单量可能就是一场虚假的繁荣。
美团一定明白这个道理，但是他们别无选择，加入大战会亏钱，不加入就会丢市场，而且丢的是自己安身立命的基本盘，两害取其轻，就算烧钱没用也得烧。
在8月27日晚美团财报电话会上，王兴就很矛盾的表示，美团坚决反对内卷，但是如果在自己的基本盘上都不参战回击，那么他们连转向AI等新技术领域的机会都没了。
从美团目前的动作来看，其应战策略，大体沿着三条路径展开：
第一，加速供给侧改革，美团已经联合了800多个餐饮品牌开设了5500家卫星店，想要通过这些轻量化店型，专注于外卖服务，推动餐饮商家的降本增效；
第二，美团大力推进小象超市和闪电仓的自营零售体系，二者已合计在全国布局了近4万个前置仓，提高了供应链效率；
第三，收缩战线，逐渐关闭美团优选等烧钱业务，将资源向美团闪购倾斜。
不过，同样是烧钱大战，美团与京东阿里的战争逻辑完全不同。京东靠自营仓配主打高品质履约，对于亏损的容忍度高；而阿里聚焦于淘天主业，用外卖补贴换淘宝流量活跃度，本质上就是在以战养战，烧出去的钱就当做广告费了，阿里压根就不在意这点损失。而美团既没有京东的重资产作为支撑，也没有阿里的电商变现能力，就只能烧钱硬抗。
那么，美团要如何才能在这场大战中全身而退呢？答案就在美团目前拼命构建的护城河里：配送效率。无论是搭建前置仓，还是改善骑手管理体系，都是寄希望于通过配送效率的提升，来与竞争对手拉开差距。
看起来强大无比的美团，被这场外卖大战逼到了三岔路口，要么在价格战中输掉所有底牌，要么利用市场搅动的契机，用效率革命重新定义竞争。当然，这些跟老百姓们都没啥关系了，只要补贴优惠还在，一杯杯的咖啡就依然能够支撑起牛马们的一天。
