一、买业绩排名第一的基金？

刚工作的时候，我在公众号上看到一些关于“基金定投”的文章，感觉打开了新世界的大门。

那时对投资理解不深，以为“定投”就是选一只基金，每个月发了工资就买1000块，只要长期坚持，10年后就能变成很多很多钱。

看到业绩排行第一的那只基金，近1年收益竟然高达37%，评论区一片追捧，俨然一颗冉冉升起的新星，于是很开心的买进去。

结果，第2年它就跌成了倒数第几名。

为什么同样是买业绩第一的基金，别人能赚37%，我反而被深深套住呢？

现在想来其实原因很简单，我买得太贵了。

价格总是围绕价值波动，这一普适的经济规律同样适用于基金投资。

这只基金的价格由于连续上涨，价格已经远超其自身价值，我在高位买进，相当于用4块钱买了价值2块钱的基金，再想赚钱其实很难。

虽然定投可以平滑基金的波动，让我摊平成本，然而要想盈利，势必还要耗费更长的时间和更多的资金，这并非明智之举。

因此，我们必须找到那些价格低于内在价值的基金，长期定投直到其价格高于内在价值，此时再获利了结，从而获得丰厚的收益。

所以，我们的核心问题就是，如何判断一只基金的内在价值？

后来，我在《指数基金投资指南》中找到了答案。这本书详细讲解了指数基金的估值方法，易学好用，下面我们来一一介绍。

二、指数基金的估值方法

1. 盈利收益率法

这一方法来自著名的价值投资大师格雷厄姆，他经常用这一指标对股票进行快速有效的估值，因而同样适用于由股票组成的指数基金。

盈利收益率是市盈率的倒数，市盈率指股票每股市价与每股盈利的比率。

常见指数的市盈率在一般的网站上都可以查到，其倒数即为盈利收益率。

盈利收益率=股票盈利/股票市值。

例如一只股票的每股盈利为1元，当前股价为8元，那么这只股票的盈利收益率就是1/8，也就是12.5%。

那么如何界定盈利收益率的高低呢？雪球大V银行螺丝钉为我们提供了两个数据供参考，一个是10%，一个是6.4%。

在盈利收益率＞10%时开始定投；

在盈利收益率介于6.4%与10%之间时，耐心持有；

在盈利收益率＜6.4%时卖出。

盈利收益率法只适用于流通性好、盈利稳定的品种。

如果是盈利增长速度较快的指数基金，或者盈利波动较大的指数基金，则不适合用盈利收益率法进行判断。

2.博格公式法

“指数基金之父”约翰·博格发现，影响指数收益因素有3个：

投资期内的盈利增长率、投资期内的市盈率变化、初始投资时刻的股息率。

基于此，博格提出了指数基金的收益公式：

指数基金年复合收益率=市盈率+盈利变化率+股息率

通常情况下，国家经济正常发展，指数盈利就会长期上涨；

并且当指数的估值处于低位时，指数股息率也是比较高的；

因此我们在市盈率处于低位时投资，耐心定投并持有到市盈率回到正常估值，即可大概率获得收益。

博格公式也不是万能的，如果指数基金背后的公司盈利下滑，或者盈利呈周期性变化，使得市盈率失去参考价值，就不能根据博格公式来投资了。

常见宽基指数的市盈率、市净率、每股收益率等数据可以通过以下2个网站获取：

·中证指数官网

http://www.csindex.com.cn/sseportal/csiportal/zs/jbxx/daily_index_info.jsp

·申万历史数据

http://www.swsindex.com/idx0510.aspx

3. 抄作业法

当然，如果不想自己费心费力去计算这些估值，也可以直接参考微信公众号“定投十年赚十倍”中的估值表。

绿色部分即为精选的低估值基金，可以进行定投；黄色为正常估值区域，可以继续持有；红色为高估区域，可分批卖出止盈。

不过，抄作业不是万能之法，上面2种估值方法还是值得好好学习的。

它不仅能够用于指数基金投资，未来也许还能用到更多的地方，艺多不压身，且学且珍惜。

三、选择自己的定投组合

俗话说“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，合理的分散投资才能帮助我们平衡风险，在市场遭遇不测时抵御压力。

所谓分散投资，就是选择资产类别互不相关或相关性不大的投资品种。

例如在证券市场上，债券基金和股票基金互不相关，大盘股和小盘股相关性较小，价值股和成长股相关性不大。

我们虽然已经找到了低估值的基金品种，但是还需要继续寻找适合自己的定投组合。

最常见的入门级投资组合，也是最为经典的投资组合就是：沪深300+中证500。

沪深300是大盘价值股的代表，中证500是中小盘成长股的代表，二者重合度低。

并且市场会在两者之间轮动，单独押注其中任何一个都会产生较大的波动，所以两个指数都配置会更加稳健。

这一组合原理同样适用于其他证券市场，如港股投资，以恒生指数替代沪深300，以香港中小指数代替中证500。

但是配置的前提依然是，指数基金要处于低估区域，定投才更有效。

等到投资技能成熟起来之后，还可以搭配更多的、相关性小的、低估值的指数基金进行定投。

当基金组合选好之后，接下来就可以开启定投之路了。

但是每个月发了工资之后，定期定额地去购买就可以了么？

不，我们还有更好的定投姿势。

掌握一些更高阶的定投策略，能够帮助我们进一步获得更高的收益。

下一篇，我们将介绍“定期不定额”、“止盈不止损”等定投终极法宝，敬请期待~