4月走势回顾
观察4月1日至5月6日内，10年期国债小幅上行，国开小幅下行。4月利率债延续3月涨势。4月3日盘后央行宣布定 向降准并调降IOER利率，令市场预期短端利率将保持低位，债券市场大涨，曲线大幅陡峭化。4月10日公布的金融 数据超预期，但此后在资金面持续宽松推动下收益率再次下行。负油价打击风险偏好、外资买入等因素可能也推动 了收益率下行。五一假期前后，资金面宽松有所收敛，市场担忧债券供给，利率回调。4月1日至5月6日，10年国债上行2.6bp，10年国开下行4.4bp，5年国开下行35bp。
市场主流观点
在降成本、补资本和配合积极财政政策诉求下，5月进一步降息的概率比较高 ；5月影响利率的内部因素超预期成分要看货币政策，而债市的核心逻辑中需要引入海外 不确定性，长端利率仍有下行空间
今日市场
宏观经济方面，美国2年期国债利率创历史新低，晚间，美国公布4月份经季调后的非农就业人数减少2050万人，预期为2200万人，创历史单月最大降幅；4月份失业率为14.7%，低于预期的16%，也创二战以来新高；
国内市场方面，在“三只乌鸦”的超跌之后，今日债市出现情绪修复行情，收益率微幅向下。因投资者纠结于新冠病毒疫情带来的经济后果，美国金融市场首次开始消化美国利率为负的环境，美债收益率因此下行，美国5年期国债收益率跌至0.2975%，创纪录新低。受此影响，加之昨日尾盘已经略有回暖的市场情绪，今日国内长债收益率微幅低开后明显走低，国债期货也在开盘后上涨，然而这仅是昙花一现，不久国债期货便震荡下跌，其间官方消息称：“刘鹤与莱特希泽、姆努钦通话”，氛围似乎不差，这也给本就谨慎市场带来了压力，期货进一步下挫，午后开盘继续下探，带动现券收益率整体上行，但与期货跌幅相比略小；随后不知何因，期货开始快速拉升翻红，现券收益率跟随从高位回落，收盘时较前日微幅下行。
