资产配置和资产选择哪个更重要？
资产配置，指的是资金如何在大类资产中配置，比如多少存银行，多少投债券，多少买股票等待。资产选择，指的是对某一类资产，具体买什么，比如对于要买股票的部分，具体买哪些股。
这两个问题，哪个更重要呢？大多数人，会拍脑袋来进行资产配置，但是花大量的时间精力来做资产选择，比如挑选哪只股。
但实际上，第一步资产配置其实要重要得多。挑选哪只股票，其实对总收益的贡献不足10%，而让大家拍脑袋的资产配置，才是至关重要。
投资者进行资产配置时，会进行分散投资，但一般人理解的分散投资太简单了，并不是真正意义的充分分散化，或最优分散化，很容易导致配置错误。
举个例子，如果你有一笔资金需要投资，你可以全部投一只货币基金，风险小；也可以全部投一只债券基金，风险中等；还可以各投一部分。怎么投呢？
有可能你会选择，各投一半，获得平均收益。
还有另一种投资选择，你可以全部投一只债券基金，风险中等；也可以投一只股票基金，风险高；也可以各投一部分。这次怎么投呢？
有可能你还是选择各投一半。
再换一种投资选择，你可以全部投一只风险小的货币基金，也可以投一个风险高的股票基金，也可以各投一半。你可能还是会选择各投一半。
所以，面对风险的高、中、低，各种搭配，大多数人都会选择各投50%。这也是研究了大量人的样本所得结果。人们想要做分散化投资的时候，只是简单分散化，而大家并不管被提供的投资是什么。
但这三种投资选择差别其实非常大。
第一种选择，投资者的资产实际投资于股票的比例是54%；第二种比例达到73%；第三种比例是35%。
那如何理性的配置资产呢？
那就是无论给出的可选择品种是什么，理性投资者应该非常清楚自己的投资风险偏好，且偏好不会发生改变。那么这样，就会对三种选择，进行精确的计算配置比例，最终作出选择。
每个人的最优资产配置应该让自己的效用最大化。效用值取决于三个变量：资产的收益、资产的风险和自己的风险偏好。
也就是说，最优资产配置比例，取决于每个人自己的风险偏好。
——来自《陆蓉行为金融学》的学习
