资本市场是由那些武断地使同侪失去人性的人类行为者驱动的，这只不过是一系列的正反馈和负反馈的循环，朝着神话般的公允价值概念的方向不断倾斜，继而又远离它，这种因果之间的循环关系被称为“反身性”。
表现在投资市场就是各种原因导致市场出现间歇性无效，但总体上在向市场有效性倾斜。
市场可以可以偏离其真实价值大幅波动，但跑赢市场仍然很难。
一言以蔽之：金融市场永远会朝着真正的价值前进，却永远不会到达。
固执的坚持自下而上基本面的资产管理方法，将在情感战胜逻辑的情况下被推翻。
相反，那些强调市场偏离的人也无法意识到市场在大多数时候都是正确的。
一种基于行为信息的方法通过同时强调基本面和趋势来拥抱市场的反身性现实。
