大家翘首以盼的新三板精选层转板细则终于在11月27日“千呼万唤始出来”。
至此，新三板精选层向科创板转板有了细致可行的落地措施，归纳而言，主要是以下七大条件：
1、转板公司或者其控股股东、实际控制人不存在最近三年受到证监会行政处罚，因涉嫌违法违规被证监会立案调查，尚未有明确结论意见，或者最近12个月受到全国股转公司公开谴责等情形；
2、转板公司的总股本不低于3000万；
3、公众股东持股比例达到转板公司股份总数的25%以上或者转板公司股本总额超过人民币4亿元的，公众股东持股的比例为10%以上；
4、市值及财务指标符合科创板“五套标准”中的一项；
5、具有表决权差异安排的转板公司符合科创板“两套标准”中的一项；
6、转板公司的股东人数不少于1000人；
7、董事会审议通过转板上市相关事宜决议公告日前连续60交易日（不包括股票停牌日）的股票累计成交量不低于1000万股。
其中，关于科创板市值及财务指标的“五套标准”（即“一般标准”）、表决权差异安排的“两套标准”（即“特殊标准”）在之前的文章中已经有所描述，参见《科创板政策扶持与上市前景》一文。
截止细则出台之时，精选层共有36家公司挂牌，且均为2020年7月之后才挂牌。因此首批转板公司最快将在2021年7月之后出现。
提到市值的指标，目前新三板精选层也有自己一套市值规定，这是依据《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》第十五条的规定。在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司，可以申请公开发行并进入精选层，挂牌公司申请公开发行并进入精选层时，应当符合下列条件之一：
（一）市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。即市值+净利润；
（二）市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正。即市值+营收+现金流；
（三）市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%。即市值+营收+研发；
（四）市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。即市值+研发。
因此，精选层的入层条件与科创板上市标准类似，都是以市值为核心，结合盈利能力、成长性、现金流状况及研发投入的差异化指标体系。
其中，条件一是市值与净利润的组合，对标科创板上市标准一；条件二是市值与营业收入及现金流的组合，对标科创板上市标准三；条件三、四是市值与研发投入的组合，对标科创板上市标准二。
与科创板类似的是，除条件一对于净利润有要求，其余条件均未提及净利润。换言之，尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在符合特定条件后，也能够进入新三板精选层。
当然，精选层的入层条件也考虑了自身特点，其市值要求从2亿元至15亿元，而科创板不同上市标准的市值要求则是从10亿元至40亿元（特殊标准的市值要求则可以达到100亿元）。
这充分体现市值标准的认定，在精选层入层、科创板上市、精选层转板等问题上，都有着举足轻重的重要性。如果对于市值的认定，与审查机构、挂牌委员会和证监会对申请企业市值的判断出入不大，则企业就能够高效快捷地完成挂牌、上市、转板等行为；反之，就会贻误市场时机，带来难以估量的损失。
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