亲爱的简友， 今天一起来探讨资产证券化的第三种方式，付通或者通付。
这个词也是忽悠级别的，字面上很难搞懂是什么鬼。
不过不用急，之前说过法律的背后原理就是生活，没什么难以了解的。上次，我们用购房作比喻，接着茬咱继续说。
还以购房为例，付通就是把购房人还来的款项通过银行付给投资者，除了，购房人还的钱外，另外货款时提供的担保物也会产生收益，这些收益将完全用来支付债券的本息，这像传递；
同时，200亿元债券和200亿元的贷款分别作为负债和资产留在银行的账面上，这像资撑债。
可见，付通是传递和资撑债两者的结合。由于贷款利率10%高于债券利率8%，正常情况下每年会有4亿元的利差，而银行按合同又不能将这4亿元挪作他用，如果长期累积，会造成资金的积压，所以付通类债券大都有不同的期限，分批到期，一般分为3—6批。
假设分为4批，第一批为20亿元，期限5年；第二批为30亿元，期限10年；第三批为40亿元，期限15年；第4批为110亿元，期限20年。
如此分批有助于减缓资金的积压。
由于每年有4亿元的累积，到第5年年末，已有20亿元，刚好清偿第一批到期的债券。
第6年开始，债券总额只有180亿元，每年利息为14.4亿元，从贷款收取的利息仍为20亿元，差额为5.6亿元，5年之中将积累28亿元，在偿付30亿元本金时银行需要补贴2亿元。
从第11年开始，债券余额为150亿元，每年利息为12亿元，与贷款的利息收入相差8亿元，5年之后，刚好支付第三批债券到期本金40亿元。
从第16年开始，债券余额为110亿元，每年利息为8.8亿元，与贷款利息收入相差11.2亿元，到第20年末，累积56亿元，同时贷款也已到期，购房人还来本金200亿元，总共256亿元，还掉110亿元的债券本金之后，剩余的145亿元作为银行的收入。
真是赚大了。
显然，这是一种简化的因而是不精确的计算，实际情况要比这复杂。
因为首先，购房人每月还贷数额固定，其中除了利息之外，还包含部分本金，所以每年向银行偿付的金额会远超过20亿元。相应地，经过精确的计算，前3批债券到期的数额也会超过20亿元、30亿元、40亿元。
债券退出越多，利息支出就越少。其次，银行每年的贷款利息收入其实也不到20亿元，因为随着购房人还贷的继续，贷款本金逐渐减少，固定支付中包含的本金越来越多，利息越来越少。所以银行实际赚到的利息也没有这么多。具体的数字需要经过精确的计算才能确定，我们在这里只讲明道理即可，不必纠结于精确的数字。
此外，分批也没有彻底解决资金积压的问题，因为在每批债券到期之前，仍然会有大量资金积压，银行会用这些积压的资金作短期投资，以充分利用资源。
付通的投资风险与资撑债大致相同，也是随着债券的收益而浮云。
