摘要本期统计周期为2026年 7 月 18 日 —7 月 24 日
处于半年报资产减值测试集中落地窗口期，本周多家上市公司发布半年度资产减值计提提示公告及年报商誉问询函回复公告，商誉减值动态呈现密集释放态势。
沪深两市本周共计6家上市公司发布商誉相关正式公告，涵盖半年度减值计提预告、年报问询函回复、股票交易风险提示三大类型，累计涉及商誉原值规模约 15 亿元；
A股全市场账面商誉存量维持约 1.27 万亿元水平，商誉 / 净资产＞30% 的高危标的数量维持 400 家以上，仍是商誉暴雷核心群体；
本周核心特征：半年报减值测试进入实质落地阶段，龙蟠科技、茂业商业等多家企业发布半年度减值预告；年报商誉问询函回复集中披露，华培动力、开普云、三力制药、奥精医疗等企业公示往期减值核算细节；艾艾精工因股价异动连续发布风险提示公告，商誉减值风险成为市场关注焦点；
监管核查聚焦四大核心：商誉资产组划分合规性、减值测试折现率等参数合理性、业绩承诺期后子公司业绩“变脸” 原因、账面未减值商誉的真实质量；
舆情风控重点：大额商誉叠加子公司业绩承诺期后大幅下滑、半年度业绩预告中计提大额商誉减值两类标的，在半年报披露窗口期极易引发股价利空异动，需纳入常态化风控台账。
一、本周市场整体商誉概况（一）全市场商誉存量数据截至2026年 7 月 24 日收盘，A 股全部上市公司合并报表商誉总余额维持约 1.27 万亿元水平。本周商誉存量变化主要受半年度减值测试计提预告及往期核销影响，新增并购商誉体量维持极低水平。
结构特征：商誉占净资产比值超30%的高风险上市公司数量维持 400 家以上，占全部带商誉企业的较高比例，是二级市场商誉暴雷最高发群体。
（二）本周减值核心特征半年报减值预告批量释放：龙蟠科技发布半年度减值提示公告，拟计提应收款项信用减值损失及存货跌价准备合计导致净利润减少3565.53万元至 4128.50 万元；茂业商业预计上半年净亏损 1.44 亿元至 1.96 亿元，拟计提商誉减值约 3633 万元至 5449 万元；奥浦迈、容百科技等企业亦发布半年度资产减值计提公告；
年报商誉问询回复集中披露：华培动力、开普云、三力制药、奥精医疗等多家企业回复交易所年报商誉专项问询函，公示往期减值核算逻辑、资产组划分方法、评估参数及子公司经营实况；
商誉资产组划分合规性成监管焦点：华培动力被交易所问询2023年起将两个商誉资产组合并为传感器事业部资产组进行减值测试的合规性，2023 年至 2025 年公司商誉减值金额分别为 2267 万元、2324 万元、6846 万元；
业绩承诺期后业绩“变脸” 问题突出：开普云子公司天易数聚在业绩承诺期（2021-2023 年）以 101.81% 累计完成率 “踩线达标” 后，2025 年营收同比下降近 40%、净利润同比下降 62.8%，触发 1643.88 万元商誉减值；领先股份子公司苏州桔云业绩承诺期后 2025 年营业收入从 12187.67 万元骤降至 78.44 万元，商誉已全额计提至 0 元。
二、本周重点商誉舆情&公告明细（全部官方可溯源） （一）龙蟠科技（603906｜上交所主板）｜7 月 14 日 拟计提减值准备提示性公告 核心商誉事项：公司根据会计准则对合并报表范围内各项资产负债表日可能发生减值迹象的商誉、应收账款、存货等相关资产进行了初步减值测试。
减值内容：2026年半年度拟计提应收款项信用减值损失约 3272.25 万元至 3904.71 万元，主要因应收账款余额增加所致；拟计提存货跌价准备约 2641.58 万元至 3058.67 万元，主要因原材料行情变化所致。
商誉测试结论：公司对常州锂源新能源科技集团有限公司及张家港迪克汽车化学品有限公司资产组进行了商誉减值测试，综合考虑两个资产组经营状况及发展预期等因素，初步判断商誉不存在减值迹象。
对公司影响：上述资产减值事项预计导致归属于上市公司股东的净利润减少3565.53万元至 4128.50 万元。
舆情风控解读：半年度减值测试中“商誉无减值” 的判断需结合后续季度业绩持续跟踪验证，若子公司经营环境发生不利变化，年末仍存在补提减值风险。
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（二）茂业商业（600828｜上交所主板）｜7 月 14 日 半年度业绩预告 核心商誉事项：公司发布中期业绩预告，预计上半年净亏损 1.44 亿元至 1.96 亿元。
减值原因：零售百货行业整体仍处于筑底阶段，居民消费动能和消费意愿尚未完全复苏；下属门店内蒙古茂业时代城店终止租赁合作，营收减少约7852万元，净利润减少约 2533 万元。
商誉减值：公司初步判断部分资产存在商誉及投资性房地产减值迹象，经与相关机构沟通，管理层基于谨慎性原则，本报告期拟计提商誉减值约3633万元到 5449 万元，同时对投资性房地产计提减值约 6935 万元到 10403 万元。
舆情风控解读：零售百货行业持续承压，商誉减值叠加投资性房地产减值双重冲击，半年报亏损幅度较大，需关注正式半年报披露时的最终减值金额及对净资产的影响。
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（三）华培动力（603121｜上交所主板）｜7 月 16 日 年报问询函回复公告 核心商誉事项：公司就上交所年报问询函（上证公函〖2026〗1034 号）中商誉减值相关问题进行回复。
商誉背景：公司自2023年将前期并购形成的无锡盛迈克传感技术有限公司、无锡盛邦电子有限公司两个商誉所在资产组合并为传感器事业部资产组进行商誉减值测试。2025 年，公司自建的上海传感器三号车间合并进传感器事业部资产组进行商誉减值测试。
历史减值数据：2023年至 2025 年公司商誉减值金额分别为 2267 万元、2324 万元、6846 万元。
监管核查要点：交易所要求公司补充披露：（1）自收购以来商誉减值测试的资产组划分方法、划分依据及其变化，对照准则说明合规性；（2）将自建车间纳入外购形成的商誉资产组合并进行减值测试的合理性；（3）2024 年未披露公允价值减去处置费用净额的具体原因；（4）以无锡盛迈克、无锡盛邦分别作为商誉资产组再次进行独立测试，自查减值计提的充分性、及时性，说明是否存在调节资产组范围从而调节减值金额的情形。
舆情风控解读：资产组划分方法变更直接关联商誉减值金额，是监管穿透核查的核心抓手。华培动力三年累计商誉减值超1.14亿元，资产组划分合规性若被质疑，可能触发前期会计差错更正风险。
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（四）开普云（688228｜科创板）｜7 月 15 日 年报问询函回复公告 核心商誉事项：公司就上交所 2025 年年报审核问询函中关于天易数聚及商誉的问题进行回复。
商誉背景：公司于2021年 8 月完成对北京天易数聚科技有限公司 57.159% 股权的收购，形成商誉账面原值 1.65 亿元。
减值情况：因天易数聚业绩不及预期，2025年对其计提商誉减值准备 1643.88 万元。
业绩“变脸” 原因：天易数聚在 2021 年至 2023 年业绩承诺期内以 101.81% 的累计完成率 “踩线达标”。但 2024 年营收同比下降超 10%、净利润同比下降 47.68%；2025 年营收同比下降近 40%、净利润同比下降 62.8%，仅为 845.24 万元。公司归因于两大外部因素：其一，核心客户国家电网体系自 2024 年起将技术服务采购由 “项目验收制” 切换为 “工作量结算制”，导致部分项目结算阶段性延后；其二，AI 智能化工具普及导致部分传统数据处理与基础维护外包需求被自动化替代。
舆情风控解读：业绩承诺期“踩线达标”、承诺期后迅速 “变脸” 是商誉暴雷的经典路径。开普云上市首亏即因该笔商誉减值直接侵蚀利润，属于典型的 “跨界并购 + 业绩对赌失效” 风险模型。
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（五）三力制药（603439｜上交所主板）｜7 月 24 日 年报问询函回复公告 核心商誉事项：公司于 7 月 24 日发布公告，就上交所 2025 年年报信息披露监管问询函进行回复，针对业绩下滑、销售费用高企及商誉减值等市场关注问题详细说明。
业绩概况：2025年实现营业收入 17.03 亿元，同比下降 21%；归母净利润 0.46 亿元，同比下降 83%；扣非后净利润 0.26 亿元，同比下降 90%。
业绩下滑原因：呼吸系统用药收入下降主要因DRG/DIP医保支付改革深化、医疗机构控费趋严，叠加儿童用药群体基数缩减及行业渠道库存消化周期；补益类用药收入下降受医保控费深化、处方渠道医院门诊量下降及市场竞争加剧影响。
商誉减值状态：公告未披露当期新增商誉减值计提，但交易所问询函明确关注商誉减值问题，公司已就业绩下滑与商誉减值的关联性进行说明。
舆情风控解读：营收与净利润双双大幅下滑背景下，账面商誉是否存在减值迹象是后续跟踪重点。若子公司经营持续恶化，半年报或年报存在补提商誉减值风险。
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（六）奥精医疗（688613｜科创板）｜7 月 21 日 年报问询函回复公告 核心商誉事项：公司发布上交所 2025 年年报监管问询函回复公告，针对口腔业务发展、德国子公司商誉减值、存货周转、集采业务增长等核心疑问逐一举证。
商誉背景：收购德国子公司HumanTechDental形成商誉 2461.86 万元。
减值测试结论：公告明确2461.86万元商誉不存在减值风险。公司完整披露了减值测试全流程与关键参数：2025 年德国子公司单体实际营收 1035.60 万元，与年度预测基本一致；减值测试采用税前自由现金流折现模型，对 2026 年至 2029 年增长设置审慎区间；2026 年全年销量仅按 25000 颗测算，参数假设充分审慎。
经营基本面：口腔种植体业务销售放量超预期，截至5月 31 日已签订种植体销售合同 38000 颗，远超 2025 年全年销量，预计 2026 年全年销量可达 5 万颗。骨科人工骨集采完整执行首年，骼金全年收入 1.71 亿元，同比增长 18.11%；神经外科颅瑞产品收入 3255.43 万元，同比增长 134.99%。
舆情风控解读：奥精医疗提供了完整的商誉减值测试正向案例—— 海外并购标的经营达预期、减值测试参数审慎、会计师同步核查确认。可作为 “商誉无减值” 的合规参照，但需注意个体差异，不可简单类比。
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（七）艾艾精工（603580｜上交所主板）｜7 月 17-23 日 股票交易风险提示公告（多次） 核心商誉风险：公司股票价格近期波动较大，2026 年 7 月 14 日至 17 日连续 4 个交易日以涨停价收盘；7 月 20 日、21 日连续两个交易日收盘价跌幅偏离值累计达 20%，构成交易异常波动。
商誉减值风险：公司2025年收购泰州中石信电子有限公司形成商誉 8708.90 万元，期末计提商誉减值 1224.47 万元。评估报告显示，泰州中石信 2026 年开拓了两个新客户，预计新增订单量 3000 万元左右，但截至目前两个新客户尚未签署框架协议，2026 年 1-5 月确认收入仅 41.14 万元，收入占比极小，未来能否大批量销售存在不确定性。
业绩下滑风险：精密金属结构件及电子元件业务2025年第四季度主营收入 8231.17 万元，2026 年第一季度主营收入 4540.75 万元，环比下降 44.83% ，其中新能源电池配件业务收入环比下降 72.12%。
舆情风控解读：艾艾精工属于典型的“大额商誉 + 新客户订单未落地 + 主营收入环比大幅下滑” 三重风险叠加标的。股价连续涨停后迅速跌停，商誉减值预期是市场定价的核心变量之一。截至 7 月 24 日复牌后累计上涨超 46%，但基本面风险尚未解除。
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（八）派斯林（600215｜上交所主板）｜7 月 21 日 独立董事关于年报问询函的独立意见 核心商誉事项：2026 年 7 月 21 日，派斯林发布独立董事关于上交所 2025 年年报信息披露监管问询函相关事项的独立意见。
监管关注点：问询函重点关注子公司美国万丰2025年亏损 2425 万美元但未计提商誉减值准备的合理性、三大子公司持续亏损原因、内部交易定价公允性以及重大资产重组应收股权转让款回收进展。
独立董事结论：独立董事确认未计提商誉减值具备合理性、内部交易定价公允、不存在通过内部交易向美国万丰输送利益的情形。
舆情风控解读：子公司大额亏损却不计提商誉减值，属于监管重点核查的高风险情形。尽管独立董事发表意见确认合理性，但后续仍需跟踪公司正式回复函的详细测算依据及年审会计师意见。
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三、本周交易所商誉专项监管动态问询下发与回复：上交所针对华培动力、开普云、三力制药、奥精医疗、派斯林等多家企业下发或持续推进年报商誉专项问询，穿透核查高商誉资产真实质量；
硬性复核要求：强制上市公司完整披露商誉减值测试的资产组划分方法及变化依据、折现率、营收增速、毛利率等全部核心假设参数，对比往年数据解释参数变动原因；
商誉资产组划分合规性成焦点：华培动力被要求以两个子公司分别作为商誉资产组再次进行独立减值测试，自查是否存在调节资产组范围从而调节商誉减值金额的情形；
半年报减值集中落地：交易所窗口指导全市场高商誉企业提前开展期中减值测试，龙蟠科技、茂业商业、奥浦迈、容百科技等多家企业于本周集中发布半年度减值计提预告；
违规惩戒导向：针对刻意延迟计提、少计提、隐瞒减值迹象的上市公司，后续将依次采取监管函、警示函，情节严重者启动立案稽查。天际股份从商誉减值测试不规范演变为财务造假被立案调查，已形成明确监管警示。
四、商誉减值对上市公司&二级市场双向影响复盘 （一）企业经营端 大额减值直接冲减当期净利润，净资产缩水抬升资产负债率，限制银行授信、定增、公司债发行等各类资本运作。茂业商业半年报预亏 1.44 亿元至 1.96 亿元，其中商誉减值约 3633-5449 万元，叠加投资性房地产减值，对当期利润冲击显著；
并购子公司频繁爆雷，会严重动摇机构投资者、债权方对管理层并购决策能力的信任度。领先股份子公司苏州桔云业绩承诺期后收入从1.2亿元骤降至 78 万元，商誉全额计提至 0 元，后续还面临原股东 1.44 亿元仲裁索赔；
为规避连续亏损触发ST风险，部分企业会选择在半年报、年末集中清理商誉潜亏，一次性出清历史风险。龙蟠科技半年度拟计提减值准备 3565-4128 万元，即属此类主动风险出清操作。
（二）二级市场舆情与股价端问询函回复披露大额减值细节或子公司大幅亏损时，极易引发散户恐慌抛售、公募私募基金调仓。艾艾精工连续4个交易日涨停后迅速转向连续跌停，商誉减值风险披露是触发股价剧烈波动的重要因素；
半年报减值测试窗口期，资金会集体规避高商誉高危标的，引发板块性避险行情。商誉/净资产比值高、子公司持续亏损的标的需重点关注；
业绩承诺期后业绩“变脸” 触发商誉减值的案例（开普云、领先股份）持续警示市场：即便业绩承诺期内 “踩线达标”，承诺期后仍存在巨大减值风险。
五、下周（7.25-7.31）商誉风控预警清单 （一）重点监测高危标的类型 商誉 / 净资产＞30%，并购子公司连续两个完整会计年度亏损或半年度业绩大幅下滑的个股；
已发布半年度减值预告、尚未披露正式半年报的上市公司（龙蟠科技、茂业商业、奥浦迈、容百科技等），最终减值金额可能较预告有所调整；
已收到交易所商誉问询、尚未回复或申请延期回复的上市公司；
半导体、传媒、游戏、软件等轻资产、高溢价并购扎堆行业，继续为最高等级商誉风险池。
（二）关键时间节点风险半年报减值测试进入集中落地阶段，7月下旬至 8 月上旬，将陆续出现上市公司发布半年度资产减值、商誉预减值公告，风控端需每日检索上交所、深交所、巨潮资讯三大官方公告平台；
艾艾精工新客户订单（预计3000万元）尚未签署框架协议，若订单迟迟无法落地，存在进一步计提商誉减值的风险。
（三）风控实操建议建立个股专属商誉台账：登记商誉原值、累计已提减值、并购子公司业绩承诺剩余期限、补偿条款；
舆情监测固定关键词：商誉减值、资产减值、半年报业绩预告、年报问询函、业绩承诺未达标、子公司持续亏损；
利空分级标准：小额计提（对净利润影响＜10%）为一般风险；大额计提（吞噬净利润 50% 以上）为重大风险；全额计提商誉、直接触发半年度或年度亏损为极高风险。
六、商誉舆情∣商誉减值栏目 创作声明 本文内容由 AI 辅助梳理整理，所有数据、案例、公告信息均来源于上交所、深交所、巨潮资讯公开官方披露内容，仅作行业知识科普与商誉风险舆情观察使用，不针对个股做走势预判、不构成任何买卖股票、基金、债券等金融产品等投资建议；
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