摘要
本期统计周期为2026 年 8 月 3 日 —8 月 7 日。本周处于半年报资产减值测试落地阶段，上市公司半年度计提资产减值准备公告开始批量出炉；同时，交易所年报商誉专项问询函的回复工作仍在持续，安正时尚等公司就大额商誉清零及预付款减值等核心问题向监管层进行详细说明。
沪深两市本周共计2 家上市公司发布商誉相关重要公告，其中深城交发布半年度商誉减值计提公告，安正时尚就年报问询函中 2.8 亿元商誉清零等事项进行回复。另有信邦智能重组问询函回复涉及大额商誉减值风险测算，通威股份年报问询回复涵盖商誉减值内容。
A 股全市场账面商誉存量据同花顺数据截至 2026 年 7 月 1 日为 12,156.16 亿元；商誉 / 净资产＞30% 的高危标的需要持续纳入风控台账。
监管核查聚焦三大核心：大额商誉一次性全额计提的合理性、未减值商誉的盈利预测假设依据、半年度减值测试的合规执行。半年报窗口期内，高商誉叠加子公司持续亏损的标的需重点关注股价异动风险。
一、本周市场整体商誉概况
（一）全市场商誉存量数据
截至2026 年 7 月 1 日，A 股全部上市公司合并报表商誉总余额为 12,156.16 亿元，已有商誉公司平均商誉值为 4.78 亿元。商誉占净资产比值超 30% 的上市公司为商誉暴雷最高发群体，需持续纳入风控监测。
（二）本周减值核心特征
半年报减值测试进入实质落地阶段：深城交于8 月 7 日发布半年度计提资产减值准备公告，其中包含商誉减值损失 5.63 万元，正式拉开半年报商誉减值披露序幕；
年报问询回复持续披露往期减值细节：安正时尚详细披露了礼尚信息2.8 亿元商誉全额清零的底层逻辑 —— 受国内出生率持续下行、A2 品牌增速大幅放缓、批量终止亏损代理品牌等因素影响，资产组可收回金额仅余 64.56 万元，公司据此足额计提剩余商誉减值；
预付款大额减值与商誉减值形成联动效应：礼尚信息旗下红酒业务6085.68 万元逾期预付款计提减值 5822.13 万元、奶粉业务 1871 万元逾期预付款计提减值 1742.45 万元，合计约 7564 万元减值直接拖累资产组盈利，最终触发商誉全额计提；
重组问询函聚焦大额商誉减值风险量化测算：信邦智能收购英迪芯微事项中，交易完成后将确认商誉21.49 亿元，占交易后总资产比例 48.81%、占净资产比例 75.41%，会计师按不同减值比例进行敏感性分析，揭示商誉减值对净利润的冲击幅度可达 8%-80%。
二、本周重点商誉舆情& 公告明细（全部官方可溯源）
（一）深城交（301091｜深交所创业板）｜8 月 7 日 半年度计提资产减值准备公告
核心商誉事项：公司对截至2026 年 6 月 30 日各类资产进行全面清查和减值测试，计提减值准备总金额 72,034,191.52 元，其中商誉减值损失 5.63 万元；
商誉减值来源：系非同一控制下合并深圳新视达视讯工程有限公司、南京市城市与交通规划设计研究院股份有限公司时，因各项可辨认资产、负债的公允价值与账面价值的差异确认递延所得税负债，进而确认商誉，这部分商誉在递延所得税负债转回时相应予以计提减值；
公司影响：本次计提各项资产减值准备合计减少2026 年半年度利润总额 72,034,191.52 元，相关减值准备仅为按政策进行的预估计提，不影响运营资金及现金流；
舆情风控解读：半年报计提减值公告的批量出现标志着资产减值测试进入实质落地阶段，后续两周需每日检索三大公告平台，重点关注大额商誉计提案例。
官方溯源渠道：巨潮资讯网
（二）安正时尚（603839｜上交所主板）｜8 月 1 日 - 5 日 年报问询函回复公告
核心商誉事项：2025 年度对子公司礼尚信息计提剩余商誉减值 6349.07 万元，将账面 2.8 亿元商誉全额清零，公司就 2023 年未计提减值、2024 年仅计提 0.17 亿元、2025 年一次性计提剩余 0.63 亿元的原因向交易所逐项解释；
商誉清零逻辑：2023 年业绩下滑仅为雅培奶粉短期停供所致，核心 A2 品牌增长稳健，当年资产组盈利 3548 万元，因此当年未计提；2025 年国内出生率跌至 5.63‰，A2 品牌增速仅 2.84%，公司批量终止亏损代理品牌，收益法测算资产组未来现金流现值为 - 7500 万元，切换市场法评估后资产组可收回金额仅 64.56 万元，据此足额计提剩余商誉减值；
商誉减值的联动诱因：礼尚信息旗下香港子公司红酒业务供应商准入审核流于形式，形成6085.68 万元逾期预付款，对应计提减值 5822.13 万元；奶粉业务受不可抗力、合作方履约异常影响，产生 1871 万元逾期预付款，计提减值 1742.45 万元。两项减值合计约 7564 万元，是拖累礼尚信息盈利、最终触发商誉全额计提的重要原因；
内控缺陷定性：会计师事务所认定红酒业务相关问题属于非财务报告内部控制重大缺陷，但不影响财务报表审计意见，公司已搭建供应商白名单，落地采购全流程审批整改机制；
舆情风控解读：大额商誉一次性全额清零属于最高等级减值事件，叠加预付款大额减值及内控缺陷认定，对机构投资者信心冲击显著。此类案例提示风控端需关注并购子公司多元化经营中非主业业务的潜在风险敞口。
官方溯源渠道：上交所官网、巨潮资讯网
（三）信邦智能（301112｜深交所创业板）｜7 月 28 日 重组问询函回复（本周持续发酵）
核心商誉风险：公司拟发行股份及支付现金收购英迪芯微，交易完成后将确认商誉214,865.28 万元，占交易后总资产、净资产比例分别为 48.81%、75.41%；
商誉减值敏感性分析：会计师量化测算显示，商誉减值1% 将导致归母净利润变动率 - 8.00%；减值 5% 将导致净利润变动率 - 39.99%；减值 10% 将导致净利润变动率 - 79.99%，减值冲击极为显著；
公司抗辩逻辑：英迪芯微2025 年实现营业收入 6.64 亿元，车规级芯片收入 6.27 亿元，核心产品汽车照明控制驱动芯片国内市场占有率第一、全球排名第二，已形成较高业务壁垒，未来出现经营性亏损及商誉减值风险较低；已制定业绩承诺、分期支付、股票解锁期等投资者保护安排；
舆情风控解读：商誉/ 净资产超 75% 的重组项目为最高等级商誉风险标的，即便标的资产当前经营数据亮眼，下行周期中估值中枢下移仍可能引发大额减值。需持续跟踪标的业绩承诺兑现进度。
官方溯源渠道：深交所官网、巨潮资讯网
（四）通威股份（600438｜上交所主板）｜8 月 5 日 年报问询函回复公告
核心商誉事项：就上海证券交易所2025 年年报问询函进行回复，披露内容涵盖光伏及农牧业务经营、存货跌价准备、固定资产投资、商誉减值、货币资金与有息负债等事项的详细说明，并附上年审会计师及独立董事核查意见；
公告性质：属年报常规问询回复，商誉为其中一环，非专项商誉减值计提公告；
舆情风控解读：光伏行业周期下行背景下，高商誉企业的减值测试参数合理性将成为监管核查重点，需关注后续披露的减值测试具体参数。
官方溯源渠道：上交所官网
三、本周交易所商誉专项监管动态
问询回复集中披露：安正时尚就上交所年报监管问询函中涉及的2.8 亿元商誉全额清零、预付款大额减值等核心问题进行全面回复，交易所重点核查一次性大额计提减值的合理性及是否存在利用减值进行财务 "洗大澡" 行为；
重组审核穿透问询：深交所对信邦智能重组问询中，核心关注交易完成后21.49 亿元大额商誉的减值风险，要求量化分析不同减值比例下对上市公司净利润、净资产、总资产的冲击幅度，体现了监管对 "高溢价并购→大额商誉→减值暴雷" 链条的前置风险管控；
半年报减值测试全面启动：深城交半年度计提资产减值公告发布，标志着半年报减值测试进入实质落地阶段。交易所窗口指导要求上市公司提前开展期中减值测试，严禁年末集中一次性大额减值操纵利润。
四、商誉减值对上市公司& 二级市场双向影响复盘
（一）企业经营端
大额减值直接冲减当期净利润，净资产缩水抬升资产负债率，限制银行授信、定增、公司债发行等各类资本运作。安正时尚2025 年度扣非净利润 - 2.06 亿元，商誉全额清零及预付款大额减值为核心拖累因素。
并购子公司频繁爆雷，会严重动摇机构投资者、债权方对管理层并购决策能力的信任度。礼尚信息内控缺陷被认定为重大缺陷，进一步加剧市场对公司治理能力的质疑。
为规避连续亏损触发ST 风险，部分企业选择在半年报、年末集中清理商誉潜亏。安正时尚在 2025 年度一次性计提剩余 0.63 亿元将 2.8 亿元商誉全额清零，即为典型的一次性出清历史风险操作。
（二）二级市场舆情与股价端
问询函回复披露大额减值细节时，极易引发散户恐慌抛售、公募私募基金调仓。安正时尚商誉全额清零叠加预付款大额减值，双重利空对股价形成持续压制。
半年报减值测试窗口期，资金会集体规避高商誉高危标的。信邦智能重组后商誉/ 净资产达 75.41% 的比例，在大额商誉标的中属于极高风险水平，需警惕二级市场避险情绪冲击。
业绩承诺长期违约的并购项目，减值预期会持续压制估值。监管对高商誉重组项目的前置风险披露要求（如信邦智能的敏感性分析）将强化市场对商誉风险的认知，高危标的估值修复难度加大。
五、下周（8.10-8.14）商誉风控预警清单
（一）重点监测高危标的类型
商誉/ 净资产＞30%，并购子公司连续亏损或业绩承诺不达预期的个股。信邦智能重组完成后商誉 / 净资产达 75.41%，属重点关注对象；
已收到交易所商誉问询、尚未回复或申请延期回复的上市公司（如部分年报问询函待回复企业）；
涉及高溢价跨界并购、标的资产处于下行周期的企业，特别是半导体、传媒、软件等轻资产高溢价并购扎堆行业。
（二）关键时间节点风险
半年报减值测试进入实质落地阶段，8 月中下旬至 9 月，将陆续出现上市公司发布半年度资产减值、商誉预减值公告。深城交已于 8 月 7 日披露半年度计提公告，后续需每日检索上交所、深交所、巨潮资讯三大官方公告平台。
（三）风控实操建议
建立个股专属商誉台账：登记商誉原值、累计已提减值、并购子公司业绩承诺剩余期限、补偿条款。重点关注信邦智能等重组项目大额商誉确认后的业绩兑现情况；
舆情监测固定关键词：商誉减值、资产减值、半年报问询函、业绩承诺未达标、子公司持续亏损、商誉清零；
利空分级标准：小额计提（对净利润影响＜10%）为一般风险；大额计提（吞噬净利润 50% 以上）为重大风险；全额计提商誉、直接触发年度亏损为极高风险。安正时尚 2.8 亿元商誉全额清零属极高风险事件，需纳入重点案例库。
六、商誉舆情∣商誉减值栏目 创作声明
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