小鱼学经济-2022021分享
英国作家蒂姆.哈福德的《卧底经济学-像经济学家那样思考》，本文中的案例出自此书中。
05 随机游走
你在超市购物以后走到收银台付款，付款的队伍有好几列，你会选最短的那个一对。简单的回答是：不值得为此费心。
如果有一个队明显短，那么人们早就排到那个队里了，所以那个队就不会最短了。随便排到一个队伍里，不必左顾右盼。
然而，如果人们真的随意排队，那么就有了可预测的模式，购物高手就有机可乘。
例如，如果人们都从入口开始逛，一路穿过整个超市，那么最短的队伍就会回到入口处。
但是，如果足够多的高手了解这一点，也就不会有这么短的队了。
真相是：性急的、聪明的、动作敏捷的、有经验的购物者更善于找到最短的队伍，或许比其他人花的平均时间更少，但相差不会太大。
这个逻辑用到股市也是一样的。
作为理性的人，如果明天股票显然会涨，那么投资者就会买进；如果明天股票显然会跌，那么投资者就会抛出。
但这意味着，任何有关股票明天会涨的预测都将是错误的。股票倒是会在今天涨，因为人们会买进它们，而且不断买进，直到它们不再便宜，不再上涨。
实际上，理性投资者能够预测到股市或某只股票价格的走向——如果当时股市或股价可预测，而且关系到投资者的钱，他们就会愿意去预测。
这意味着如果投资者真是理性的，那么就不会有任何可预测的股市变化。
所有的可预测性都将很快被股市吸干，因为所有的趋势都被预料到了，剩下的只有无法预测的消息。
因此，只剩下随机的消息在左右股价，而那些股价、测评股市的指数将会完全随机地波动。
数学家称这种行为是“随机游走”——差不多相当于每天都可能涨或跌
更准确的说法应该是，股市应该展现一种“有趋势的随机游走”，意指股市在几个月时间里平均水平应缓慢上升，这样相对于其他投资方式——储蓄或投资房地产，股市才有竞争力。
如果人们预期股市表现会远高于那个趋势，那么它早已做到了。同理，如果人们预期股市表现会差一些或下跌，那么它早已表现疲软了。
我们应该相信“随机游走”理论吗？我们当然不能指望它绝对正确。
如果它绝对正确，那么就会出现悖论：信息完备的投资者造就一个随机市场，但随机市场不会奖赏任何掌握了完备信息的人。
如果大家都在分析市场或发掘新信息，那么任何人都不值得为此投入时间和精力。
另一方面，当一个市场充满未经发掘的机会时，它能够为愿意做研究的投资者提供巨大利润，而这种过程又会使可发掘的机会所剩无几。
在中间某个地方是平衡点：一个近乎随机的市场具有足够多的突发情况，用以奖赏信息灵通的、使市场保持近乎随机状态的投资者。
06 我们可以学到的知识
前面我们谈了在股市中会遇到的一些想法和策略：
选择股票之前要根据股票公司的基本面计算股票的价值，如果股价低于股票的价值，说明股票是便宜的，这时意味着你可以购买这只股票。
除了计算股票价值，还要研究这只股票的历史和整个股市的历史，进行判断是否应该长时间持有。
购买股票之前还要考虑一个问题，就是这个股票公司长期、持久的盈利能力是否来自某种无与伦比的能力：一个保守市场中的强大品牌，像微软那样对标准的控制，像通用电气拥有的那种超级专门技术。这一点很重要。
别忘了所有股价都结合大量专业知识。如果你计划赚很多钱，那么最好明白：你了解些什么，市场内部人员又忽略了什么。这一点可以参照最短队伍和贺尔喜的案例。
国际市场和宏观管控的影响也不容忽略，除了信息，还有很多你看不到的手控制着市场。
每天学习一点经济学，像经济学家那样思考问题，去看看这个世界给我们带来了什么。
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