本文是仓位管理系列文章的第三篇，前两篇在此：
完整的仓位管理，应该分4个层次，逐层规划。
仓位管理系列的第一篇文章中曾说过4个层次分别是什么，此处就不重复了。
今天的文章，主要探讨解决第3个层次的问题，即：
1、假设股票账户总资金10万，合理而言，应该买多少只股票？
2、假设决定买4只，是平均分配，每只股票的极限仓位都是25%，还是应该有所区分，比如4只股票的极限仓位分别是10%、20%、30%、40%？
01 / 应该持有几只股票？
一、持股数量的影响因素
持股多少只，需要考虑的主要因素有：1、时间精力的平衡；2、把握机会和降低风险；3、资金量的多少。
接下来一个个来说。
影响因素1、时间精力的平衡
这个主要是对持仓数量的上限有要求，因为个股并不是买了之后就算了，肯定还需要管理，监控持仓过程中的个股变化，即便是号称长期持有的价投也一样。
如果是一个普通人而不是团队，当持仓股数量超过5只，其实是很难打理的，会让人很容易疲惫。
持股中的时间和精力管理，其实涉及很多部分，我用最重要的交易计划和总结来举例说明一下。
交易计划和总结，无论谁问我，我都是建议他一定要做的，这是一个投资者进步的必需环节！（公号对话框回复「交易计划」，可以收到我正在用的模板及推荐软件）。
我自己曾有这样的深切体会，当我的持仓股达到或超过5只以后，每天收盘后，做交易总结和第二天的交易计划时，都会觉得有点累。
持仓个股多，所以要写的东西就很多，潜意识里就会想着赶紧弄完算了，或者简单写写算了，又或者某一天干脆就不写了，这种情况多了以后，敷衍了事的习惯就养成了。
每隔一段时间，这种坏习惯就会带给我一些沉重打击。
例如，假设我前一天晚上对持仓股做了总结和计划的话，按理说我是能发现某些持仓股其中的风险的，第二天开盘就该卖出，但因为我前一天偷懒了，所以第二天个股大跌后我才意识过来，此时为时已晚，亏损已经扩大。
类似的情况反复出现过很多次，每次之后，都让我重新意识到交易总结与计划的重要性，于是重拾习惯，但坚持一段时间后，又因为太累，又降低了标准，于是市场又会给我上一课，每次被上课，都会带来懊悔和自责。
直到很久以后，我才意识到，这是我的精力管理出问题了，别看我现在谈起来似乎云淡风轻，但身处其中，其实是很难意识到根源在此的。
我后来明白，这个道理，用来其他地方也很有借鉴意义。假设某个好习惯，从大局考虑，是绝对应该保持的，但在保持习惯过程中，你常常觉得难以坚持，这时候就应该考虑，是不是自己的精力管理出了问题。
此时需要找到根源，想办法调整，要么降低该习惯的复杂程度，要么从其他不重要的地方省出时间和精力。
影响因素2、把握机会和控制风险
这其实就是仓位管理的初衷。
从把握机会角度看，持仓肯定不能太多，因为真正绝佳的机会，在A股的大多数时期，都是很难大批量出现的，如果为了分散而分散，就必然会将一些仓位分配到那些有点将就的机会上去，而这些有点将就的机会，常常是导致亏损的元凶。
从控制风险角度看，持仓肯定不能太少，因为无论早晚，只要我们还在市场，极端情况一定会出现，一旦出现时，损失就会太大，会吞掉很长时间以来的利润。
影响因素3、资金量的多少
对大资金而言，假设某只股票的目标持仓额太大，在交易时，尤其是短时间内就要完成交易时，可能自己的交易额就会带来股价的剧烈波动，以至于拉升自己买入的股价，拉低自己卖出的股价，是一种自我伤害。
但这个问题，对于大多数散户而言都不是问题，即便是市值只有几十亿的股票，大多数时候，一天的成交额也有几千万，小资金砸进去根本掀不起什么水花。
二、合适的持股数量
在结合以上所有应该考虑的因素之后，来说说适合于绝大多数人的办法。
1、资金量若只有几千元，只够持有1只的话，那的确没办法，但假设够持有2只或以上，我的建议就是别全仓1只。
一些人会说，小资金成长最快的方式，是全仓一只股，然后做超短线。其实这句话本身是对的，但小资金亏损最快的方式，也恰好是这种。
能不能选择这种方式，得看自己能力是否已经具备，很遗憾的是，99.99%的人都不会，甚至经过艰苦学习之后也无法具备这种能力，所以，先考虑怎么活得久，再考虑怎么赚得多吧。
2、资金量小于2000万，持仓2~5只。
具体是几只，根据自己资金范围适当调整即可，如果资金量再大，我认为8只股也是极限了，别忘了，有庞大团队支撑的基金，即便规模几十上百亿，重仓股也就只有10只而已。
3、此外，根据投资风格的不同，可能需考虑持仓股行业或风格的分散。
对于长期投资而言，行业的分散显得略重要，假设持仓3只，可能需要考虑配置在3个不同行业。
但如果是中短期投资，我个人觉得没有那么严格，假设在某一个短期内，只有一个版块具有极佳的投资机会，那么为了分散而分散，就会失去一些账户爆发式增长的机会，这种情况下，账户风险的控制，主要是用机会的筛选和果断止损来实现，而不是靠行业的分散。
02 / 每只股票的极限仓位设为多少比较好？
假设根据自己的情况，决定日常持股4只，那么，是应该平均分配，每只股票的极限仓位都是25%，还是应该有所区分，比如4只股票的极限仓位分别是10%、20%、30%、40%？
这个问题，依然要紧扣仓位管理的初衷来考虑，即：把握机会、控制风险。
从个股分配角度看，把握机会，用个股成长性实现；控制风险，用个股稳定性实现。所以从科学角度看，个股究竟分配多少仓位，说到底应该由个股的稳定性和成长性决定。
一、价值投资
对于类似价投的长期投资而言，对稳定性、成长性大小的判断，源自对公司的基本面分析，常常和行业、个股市值、企业发展阶段等有关，而且稳定性和成长性，大多数时候都无法兼顾（非绝对）。
最常见的配置方法是，结合个人偏好，根据稳定性和成长性来进行配置。具体是：
（1）传统的价值投资模式，追求稳定性。所以波动大、成长性高的个股，不配置或用低仓；波动小、成长性低（但高分红）的个股，用重仓或满仓；
（2）价值成长股投资，追求成长性。波动大、成长性高的个股，用重仓或满仓；波动小、成长性低（但高分红）的个股，不配置或用低仓；
（3）讲究均衡的，就在两头取一个自己喜欢的度。比较常见的是用大仓位保稳定（控制风险），小仓位博成长（把握机会）。
二、趋势投资
对于趋势投资而言，持股周期就是一个短波段或中级趋势，时间都不会太长，在这样一个短周期内，对个股稳定性和成长性的判断，基本都源自于当前K线形态和趋势。
关于稳定性，常常可以用近期个股走势的波动幅度大小来判断，假设近期股价上蹿下跳，这种情况下最好的方式是放弃。
优秀的趋势投资标的，都应该是股价稳定性好的个股才对。而在一个短周期内，「好」和「好」之间，是很难进行量化对比的，从而根据这种稳定性来分配仓位高低，常常是为赋新词强说愁，意义不大。
而关于成长性的判断，在不用分析基本面的情况下，一般有两种方法。
第一种是用市值。这是很多人常用的，所谓「天花板决定论」，小市值成长空间大，大市值成长空间小。
看起来似乎很合理，但在一个中短期内，股价成长性其实和个股市值常常没太大关系，宁德时代，3个月前，市值就超过7000亿了，最近3个月还是涨了70%，有多少小市值股比得上？这绝不是个例，而是普遍现象。
第二种是用技术分析。技术分析圈里，其实是有一些方法可以预估一个形态未来的成长空间有多少的，比如，对于突破震荡区间的个股而言，预估的未来的第一个上涨空间大小，就约等于之前震荡时上下沿的距离，类似下图这样：
但遗憾的是，根据实战中的观察总结而言，这样的预估常常作用不大。
关于某种形态出现后，股价是涨是跌，我看到过还算具有统计意义的结果，但关于未来上涨空间有多大，我只看到过不少的书和人在机械的说，却没有看到过具有统计意义的结果。
我想根本原因是，根据技术分析，相对于长期趋势而言，短期趋势更容易判断正确，影响长期趋势的因素实在太多了。
所以，综上所述，假设是做趋势投资，根据未来的稳定性和成长性来配置不同个股的仓位高低，除了增加工作量之外，意义并不大。
得到这个结论后，个股的仓位分配也就简单了：做趋势投资，为了自己省心，每只个股平均分配总仓位即可，既简单，也没有失去科学性。
03 / 总结
一、应该持有几只股票？
1、只要资金量并非只够持有1只的情况，就别全仓1只；
2、资金量小于2000万，持仓2~5只。如果资金量再大，持股数量也别超过8只；
3、对于长期投资而言，适当考虑行业的分散；如果是中短期投资，几只股的机会都很好的前提下，能兼顾行业分散则兼顾，若无法兼顾也没必要将就。
二、每只股票的极限仓位设为多少比较好？
1、价值投资，根据个股的稳定性和成长性来进行配置。结合个人偏好，追求哪一端，就将大仓位分配到哪一端。
2、趋势投资，为了自己省心，每只个股平均分配总仓位即可。
作者：雪球不冷（公众号/知乎同名）
一个不安分，但守己的全职股票投资者。
