天使投资这个词大家应该并不陌生，比如说新东方的创始之一徐小平、投资阿里巴巴的孙正义，听着都很厉害，但要区分出区别，可能还需要做下梳理。

投资企业早期的属于天使投资，企业已经开始创业了，并有一定规模了，这个时候钱投资进来叫风险投资或者创业投资，企业成熟了或者上市了，这个时候再引进的投资就是并购投资。

徐小平也好、孙正义也好，他们投资行为就是今天要说的私募股权投资。本节将通过五个方面来说说私募股权投资。

• 什么是私募股权投资基金？
• 私募股权投资基金的作用？
• 私募股权投资基金如何赚钱？
• 私募股权投资基金的钱从哪里来？
• 私募股权投资基金的安全性？

什么是私募股权投资基金？

通过之前的学习，我们知道私募和公募的区别，所以，首先我们可以知道第一个点：

• 私募的一种

关于私募我们能想到的内容就都可以往里套，比如它的募集对象是特定人群，它有募集人数的限制，以及它的监管没有公募那么严格，而且管理人的收益是要靠基金的业绩来获得，而不是像公募那样靠管理费来获得。

这就是私募股权的投资基金的核心之一，第二个核心是关于投资方向。

• 投资于企业，从长期经营和稳定增长中获利

这个拿证券投资基金来对比最明显，我们知道证券投资基金投资的是有价证券，主要以投资股票为主，属于二级市场投资，而私募股权投资基金它投资的是企业，购买的是股权，而非股票，也就是我们常说的一级市场投资。

举个简单的例子，如果把金融产品比作水果，那证券投资基金就像贩水果的商贩，挣得的水果买卖的差价，而股权投资基金就像是果农，它靠的是把果树种好，然后源源不断的长出好的水果来。

所以，私募股权投资基金是从企业的长期经营和稳定增长中获利，而证券投资基金是通过证券价格（股票）的变动来获利，它们的投资目的完全不同。

清楚以上两点，基本上就能解答私募股权投资基金是什么。

接着再来说说作用，我们上次谈私募公募的时候，说到滴滴打车、今日头条这些企业的背后都有私募股权投资基金的存在，那这里的问题是私募股权投资基金到底对它们起了什么作用呢？

带着这个问题，我们来看第二个部分：

私募股权投资基金的作用？

首先，我们知道一个企业的发展多会经历初创期、成长期、成熟期这样一些阶段，私募股权投资基金最大的特点就是它可以参与到企业成长的每一个阶段，所以可以把私募股权基金形象的比喻成果农。

我们吃到的水果，都是要经过从树苗到果树，再到结果，而这个过程一定少不了果农的精心照料。

所以，私募股权投资基金的作用就是要把一个小企业培育成大企业。

我们知道，果农是要施肥、除草、驱虫，那私募股权投资基金都为企业做什么呢？

• 资金

这个我想是最关键的，当年滴滴、优步、快的大战，知道背后是谁在撑腰？就是私募股权基金。滴滴在早期，腾讯就投4700万，后来打车市场激烈竞争的时候，腾讯的股权投资基金又联合了其他几家，一共砸了7亿多资金，才造就了滴滴今天的市场地位。

所以，对于企业来讲，给钱确实是既实际又有效的方法。那除了给钱外，私募股权还给什么呢？

• 技术

还说滴滴打车的事，当年滴滴打车用户量暴增的时候，他们的服务器完全扛不住，后来腾讯说你来用我的腾讯云吧，就这样轻松的解决了服务器的负载不足和其他技术上的问题。

还有一个例子，就是美国著名的私募股权投资机构KKR，在三鹿奶粉事件中发现，中国的奶牛养殖业正处在一个价值洼地，于是就投资了现代牧场，拿了40%的股权，成了最大股东。

钱投完了是不是就结束了吗？KKR没有，而是引入一整套西方完整且成熟的商业流程，同时还帮助团队提高管理水平，制定新的KPI等等。

所以说，私募股权投资基金除了支持钱，还给相关技术上的支持。

关于现代牧场的例子我们再说一下，KKR投资现代牧场五年后，现代牧场从原来的3个牧场发展到了22个牧场，18万头奶牛的大规模牧业集团，再后来KKR以3倍的溢价将现代牧场卖给了蒙牛。

所以要问现代牧场为什么能在行业不景气的情况迅速发展，其主要原因就是来自私募股权投基金的支持。

现代牧场这个案例是KKR非常成功案例之一，通过这个案例我们来谈谈第三个问题：

私募股权投资基金如何赚钱？

其实当你看完现代牧场最终以三倍溢价卖给了蒙牛，就能明白私募股权投资基金是怎么赚钱的。

通常情况下，它们会通过判断一个行业的周期，如果是低谷或者初始阶段，那么就会投入资金，获得股权。

然后再通过资金和技术上扶持，解决企业固有的问题和瓶颈，使企业价值增加，再等到这个行业周期性高点或者复苏的时候，再卖出企业获得利润。这就是私募股权投资基金的赚钱逻辑。

这个逻辑其实很简单，但就是凭这个简单的逻辑，到2010年，美国的私募股权投资基金已经为美国人创造了大概1187万个就业岗位，还创造3.1万亿美元的收入。

好说完赚钱逻辑，我们再来说说这些钱是怎么来的。

私募股权投资基金的钱从哪里来？

有的人可能说，当然是从有钱人那里募集来的啊？这个说法没问题，但只说对了一部分，因为私募股权投资基金中，个人投资者的资金占比还属少数。

原因有两个方面，一个是私募股权投资基金的周期比较长，一般在5-7年，个人投资者一般很难承受这么漫长的投资周期；另一方面，私募股权基金投资企业后，是要保证企业的资金充足且稳定的，所以私募股权投资基金是不接受中途退出，即便有也是权益转让退出，也就是换一个人，但钱不会少。

那私募股权投资基金的钱主要来源于哪里呢？

我们知道养老金、保险金、捐赠基金在每个国家的规模都很庞大，这些钱如果都停在那里不动就相当于资源的浪费，所以它们会寻求长期、稳定、安全的投资渠道。

而私募股权基金就成了不错的选择对象。在美国，私募股权投资基金中最大的投资人就是美国地方政府和企业的养老金，而在中国私募基金里，社保资金和保险资金也是重要的出资人。

所以，私募股权投资基金的钱主要从两个方面，一个是掌握在各种机构手中的沉淀资金，比如养老金、保险金等，另一个方面就是少量的个人投资者。

知道了钱的来源，有的人可能会问：将这些养老金、保险金交给私募股权基金去投资安全吗？

关于这个问题，我们就来说说最后一个点：

私募股权投资基金的安全性？

首先，是专业性，就像我们之前讲过的“英国海外殖民地信托基金”，投资人委托专业人士投资海外市场是一个道理，因为他们具备专业性。

其次，是制度上的安排。

讲这个你必须要了解一个概念：有限合伙制度

简单来讲，这个制度是有两部分构成，一个是普通合伙人（GP)，一个是有限合伙人（LP），拿我们比较了解的公司举例，我们经常看到的是某某有限责任公司，这个有限责任是什么意思呢？

就是公司有一天倒闭了，债主上门要钱，只能要这个公司还剩下的钱，而不能要老板的家里的和其他与这个公司无关的钱，这就是有限责任。

有限合伙制度中，普通合伙人要为基金承担的是无限责任，有限合伙人要为基金承担的有限责任。

一个私募股权基金项目，如果采取有限合伙的制度，那基金管理人就是普通合伙人，而投资人则是有限合伙人。

这个制度的优势就在于，基金管理人必须要为这只基金负责，因为如果亏损，他们将承担无限责任。这样就增强了管理人的责任意识，同时也增强了投资人对基金的信任感。

从2016年底的数据来看，美国私募基金管理人（这个私募基金管理人可以看做是普通合伙人）管理的基金规模已经有11万亿美元左右，和中国一年的GDP接近，这说明私募股权投资基金已经受到市场极大的认可。

总结

以上就是关于私募股权投资基金的五点内容，总结来说就是：

私募股权投资基金作为私募基金的一种，它主要通过机构和个人募集资金，常以有限合伙的方式成立，并交由专业的基金管理人进行企业早期的股权投资，最后再通过股权的溢价卖出获得利润。