第三章 为什么旧锚正在松动？
3.3 中国经济的体量，已经穿不下旧衣服
德国和日本的经验都证明，产业一旦升级，你的货币就必须跟着升值，倒逼企业往更高端走。老压着汇率，反而保护了落后产能。
想保持货币政策的独立性，又要维持汇率稳定，又想让资本自由流动——这就是经济学里著名的“不可能三角”，三个目标你最多只能同时选两个。
过去中国选了汇率稳定和资本管制，牺牲了货币政策独立性。现在资本管制的效果越来越差，钱总有办法通过各种渠道流进流出。
唯一的出路，就是让汇率更加市场化，同时给人民币找一个真正的、独立于美元的锚。
3.4 “货币锚”必须回答的根本问题：你凭什么叫钱？
过去七十年，人民币的信用经历了三个阶段。第一个阶段靠物资，粮食和布匹撑起了最初的信任。第二个阶段靠美元，把人民币跟世界上最硬的硬通货绑在一起，等于借了美元的信用来给自己背书。现在要进入第三个阶段，不管是靠国债、靠数字技术、靠碳资产还是靠综合实力，本质上都是在回答一个问题：人民币能不能靠自己，建立起不输于美元的那种深度信任？
某种意义上，一个国家的货币，就是这个国家的名片。名片上印的不是面值，而是这个国家的治理能力、法治水平和国际信誉。
