估值是流动的
在牛市的时候，通常低估值向高估值流动，是填谷，先拉起来一些行业，然后去找那些相对低估的行业再拉升；在熊市则高估值向低估值流动，是高估值行业先跌，然后再去看看哪些行业估值还是高，接着跌。
在股市上赚钱，就要洞悉市场预期
洞悉预期，就要先了解环境，多思考这么几个问题，第一现在是什么环境，是牛市还是熊市；其次市场在这一环境下的历史估值是什么样的；第三，所持有股票过去的走势，对于一直上升的股票，机构给他的业绩估值，要按照7折的水平来看。而如果一直走熊的股票，倒是可以相信机构的业绩估算；第四，股票的基本面，他的业绩增长，是否反映在了价格之中；第五，股票的历史估值区间，这就是我们经常说的TTM；第六，同行业对比；第七，市场定价反映了股票什么程度的预期，是不是已经成了热门股。
不要在牛市顶端买股票，不要买业绩下降的股票
价值永远只会迟到，他不可能不到，股市不是发工资，这月给你，下月还给你。股市是一个10年不开张，开张吃10年的地方。投资的周期越久，就越反应企业的经营状况。通常我们在做投资的时候，虽然很希望市场估值增长，但不能把它看成一个必然因素，我们主要还是要看企业业绩增长的速度。
一定要设想2年以后，你卖出的时候，股价市场估值是15倍。也就是说，无论现在估值多高，如果2年后能回到15倍市盈率，那么就值得投资。因为A股通常的平均市盈率就是15倍，只要股价跌到15倍估值，基本就算是低估了。当然银行，汽车，电器这些极低估值的板块除外。
股市投资回报率与市值的关系
影响回报率的因素是规模因子和估值因子，规模因子：在漫长的岁月中，大盘股和中小盘股一直在进行风格切换，风格比较来看，大小盘相差不大，小盘股略占优势。
估值因子：表现最好的是低市盈率，绩优的小盘股，表现最差的是高市盈率，最活跃的股票。
究竟该买价值股还是该买成长股？
如果你要买个股，还是遵循巴菲特的方法，去买价值，在价值的基础上兼顾成长，这主要告诉你，买入后要长期持有，等待价值释放。但如果你不买股票而是买基金，买指数，尽量选择小盘股，他们更有爆发力和成长空间，要在成长的基础上兼顾价值。也就是告诉你尽量选择在熊市里去买小盘股的指数，而对于一般中小散户，不要自己去赌小股票。那样失败的概率很高。
股市的周期波动
有预期就会有周期，人总是在乐观中更乐观，在悲观中更悲观，但其实有的时候，股指暴跌了一半，但其实公司的经营并未发生明显的变化。另外，宏观上也是有波动的，如果国债收益率低于3%，而股票的盈利收益率也就是市盈率的倒数，高于6%，那么股票的投资价值就显现出来，可以多赚一倍的钱，承担点风险和波动也是值得的。
资本市场的短期走势受到供求关系的影响比较严重，所以我们要想做好投资，要多想想到底现在资金在里面的多还是在外面的多，如果在股市里的资金多，该买的都买了，那么剩下来就该卖了，如果资金在外面多，该卖的都卖了，剩下的就是该买了。
几个估值陷阱
我们一般常用的手段就是PE和PB，双低是最好的，双高是最垃圾的，而高PE低PB则代表了，企业不贵，但资产盈利能力堪忧。这时候你要看他有没有改善盈利的空间，反过来高PB低PE，这个其实更危险，说明股价已经高了，市场对他过于乐观。往往这种股票会呈现出周期性。一旦业绩回落，立马就会股价变脸。
专业的投资者跟业余投资者最大的差别
专业投资者更喜欢熊市，可以说一个人投资的业绩，跟牛市关系不大，更多取决于他在熊市里干了什么，在熊市里敢买股票的，敢重仓的，在未来几年甚至几十年的业绩都不会差。要努力的等待熊市，熊市是你把理论联系实际的最好时机。在熊市里把你所学，都付诸于实践，然后硬挺到牛市来临，你就走过了一个完整的牛熊周期。在股市上，能赚多少钱，关键要看你能扛多少揍。一个人在投资上能产生多大的收益，主要取决于他在熊市里的表现。大部分人做不好投资，就是因为熊市不买，所以到了牛市就跟你无关。在熊市泥沙俱下，非常恐慌的时候，一些好公司也被错杀，这时候入手，基本能确保你未来10几年的收益。
