我们前期对《五大关键数字力》做了拆解，学习如何通过五个角度、不同指标分析判断一家公司的总体经营状况。

本周我们将站在高处，分别梳理三大报表及它们的一些理解误区。

一、利润表基本概念

首先，回顾一下三大报表，非常熟悉了吧：

财报三大报表

它们的作用是：

三大报表的作用

今天首先学习的是“利润表”和对它的一些理解误区。利润表是所有人最喜欢看到的 一张表，清晰明了，一眼明白，公司在赚钱还是亏钱：

利润表是时期报表，反映一定时间的经营结果。一个月，就叫“月报”；一个季度，就叫“季报”；相应的还有“半年报”、“年报”。

个人  公司  利润表逻辑

在前面学习中，我们从个人利润表科目推导出了公司的利润表，回顾一下：

个人  公司  利润表

二、利润表的一些理解误区

利润表也叫“损益表”。市场喜欢看，容易产生误区也容易造假，因此，我们要对利润表的一些误区有所了解。

1、利润表是预估的概念。

利润表告诉我们：公司在一段时间内是赚钱还是亏钱，它是预估的概念，因为净利润不等于现金。

为什么这样说呢？激烈竞争条件下，大部分公司需要用赊销的方式留客户占市场，都会给客户一定的付款条件，比如我们供应商的结算方式就是N+3。开票后3个月结算。收入对应的科目是应收账款，不是现金。

因此，我们要记住：利润表是预估的概念，净利润不等于现金。

2、营业收入高，不一定代表公司就好

当媒体报道公司营业收入不断创新高时，我们不要觉得公司财务状况一定良好。

收入高，不一定赚钱就多，同时还要看成本及费用。也是说前期学习毛利率看到行业利润空间，营业利润率和净利率才表示公司正确盈利能力。

因此，以后再看到媒体说某公司营收创新高时，不要激动，要问公司收入这么多，是不是真的能收到这么多钱？费用会不会同时提升了？

3、看利润表，要连续看5年的数据

利润表反映过去的事，5年的数据可以看出企业发展的趋势。它也是企业的体检表，就像我们身体健康一样，不太可能一下子由好转不好，或者由不好转好。除非是发生了重大事件，一般不会出现青蛙变王子或者王子变青蛙的事情。

比如：

（1）一家公司的毛利稳定下跌是合理的，因为毛利被市场与竞争压缩，客户会一直要求降价，毛利就会稳定下跌。

（2）如果5年内毛利稳步上升，一般表示公司持续在做产品的研发与升级，新产品会带动新的市场。

但如果5年内，毛利率由原来的70%连续两年降为20%，除了表示公司内部产品研发出了问题，或是重要团队改变之外，还有一种原因是市场中出现了新的竞争者，改变了市场之前的游戏规则，例如出租车行业出现了滴滴。

巴菲特非常看重的三大指标，第一个就是“长期稳定的获利能力”，即他经常提到的“护城河”的概念。

做投资，追求的是长期稳定。

因此，MJ老师建议5年财报一起看，从利润表中可以看出公司是否具有这种特性，观察一个公司长期的趋势，才可以看出问题和机会。

4、关注行业对比

很多指标，不能单看公司单方面的变化，作为投资者，我们需要关注整个行业甚至行业和行业之间的对比。

比如营业收入方面，不仅要看企业营业收入绝对值的增长，还要看增速是否高于行业平均水平。

只有营业收入增长速度高于行业平均增长速度，才能证明企业的市场份额在扩大，才能证明企业仍然是行业中的强者。

5、确认净利润是否变成现金进入公司账户

验证净利润是否变成现金进入公司账户的方法是“获利含金量”指标判断，即：

获利含金量 = 经营活动现金流量净额 / 净利润 = OCF / NI >100%

如果不满足，就代表有可能有意外状况或不为人知的内情，值得深入验证这家公司是否真如报道所说的那么赚钱！

三、关于“利润表”几点Tips：

1、营业收入高，不一定就是最好！

2、光看营收绝对值没有意义，要同行比较，调查数据背后的来源！

3、光看单一指标、单一报表没有意义，要三张报表结合起来立体的看！

4、利润表的关键是：判断一家公司是否具备长期稳定的获利能力！

这段时间学习财报，除了将原来的财务公式内涵更新迭代外，还让自己对价值投资产生了极大的兴趣。对个人价值选择也产生一种想法，如果找工作或选择职业时，如果想自己价值成长，应优先选择价值高的公司和选择价值成长快的职业，内外匹配！

学习于不读财报就出局