如何估值2：以中炬高新为例
我在前面给大家介绍了几种估值方法，比如常见的净资产收益率法、市净率法等。这里再以中炬高新为例，演示终值折现法。
分析公司的估值，通常分三步。
（1）看公司的基本面，从财务报告入手。
（2）做盈利预测，对公司未来三年的盈利进行预测。
（3）使用估值模型计算公司的合理估值。
在计算之前，我们先看市场给公司的估值。截至2019年4月23日，中炬高新的收盘价是34.72元/股，总股本是7.97亿股，总市值是277亿元。
我们以中炬高新2018年的年报为例，一步步来分析。
第一步，介绍公司的基本面。2018年，中炬高新的主营业务收入为42亿元，净利润为6.1亿元。
公司业务分成调味品业务、房地产业务、国家级开发区的建设管理和汽车配件业务。
调味品业务。调味品业务由美味鲜公司经营，主要产品有酱油、鸡精鸡粉、食用油等调味品，2018年生产了54万吨。
从营业收入的金额看，酱油的营业收入占比接近70%，鸡精鸡粉占比12%，酱油加鸡精鸡粉共占营业收入的80%；食用油占比8%，其他调味品占比12%。所以，在整个中炬高新的调味品业务中，酱油是绝对的大头。
中炬高新调味品业务的营业收入是38亿元，而公司的总营业收入是42亿元。调味品不仅营业收入占比很高，并且同比增长了10%，毛利率为39%，净利润为6.36亿元。
