积硅步，至千里，日复一日，静待花开~
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大多数人只是生存而已，他们觉得自己做的事情有价值，其实不是这样，有价值的东西几乎不存在，它们只有价格，价格取决于期望，我就是利用人们的期望来做生意的。
——弗雷德里克·巴克曼《时间的礼物》
----【书朋捡话】
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【每天推荐一本书】第2406天
今天又是美好的一天。
今天，朋朋推荐的这本书是：
【2025】《穿透估值：读懂估值中的共识与博弈》
作者：邹佩轩
北京大学汇丰商学院金融学硕士，现任华源证券电力及公用事业分析师，曾任申万宏源证券分析师；新财富白金团队核心成员。
上学期间一次性通过注册会计师全部6科考试和国家司法考试，对财务原理、估值体系和舞弊识别有特别理解，曾为数十家核心公募基金和保险机构展开定制化财务及估值框架培训。
首先是本书的内容简介：
在投资中，我们时常听到这么一句话：找到优质企业，然后陪伴它成长。这句话中的关键词不是“优质”，而是“找到”。能否“找到”，考验的便是投资者看透估值的能力。有鉴于此，本书尝试搭建一个既有学院派理论基础又能落地应用的估值体系，将源头的理论模型与实战中常用的经验公式整合起来，并融入对交易行为和规则制度的思考，以有助于读者找到优质企业。
作者在书中基于逻辑推理搭建框架，用现实案例验证了框架的准确性。全书内容分为四章：第1章从理论化的学院派模型讲起，为估值体系的演化提供了框架；第2章重点讨论实战中常用的模型，包括DCF模型的几种变体及各种估值法；第3章进一步推进估值实战化，分析动态的投资过程及人性博弈；第4章沿着前三章的框架，进行经典案例的复盘，透过行业差异，寻找规律。作者意在通过大量的图表、翔实的案例、生动的语言，手把手地带领读者读懂估值中的共识与博弈。
本书适合广大投资者，尤其是二级市场从业者阅读和参考。
接下来看书评：
①
个人认为估值本身不是一个靠经验和模型就能算出来的东西，首先在国内要看政策倾向要看赛道是否符合国民习惯，就像再怎么推刀叉国人还是会习惯用筷子一样，在国外风生水起的赛道在国内未必有足够大的市场和可增长空间，其次要看资方认知和倾向，独资或有什么类型的资方进入都会影响估值，同样不能忽略的是预期估值和实际估值，前者是要达到的目标，后者是实际价值，自己要清晰明确不能搞混，这样才能找到合适的时间点进入或退出，毕竟都是为了赚钱。讲一千道一万还是要实操经验，不然看再多案例都是白瞎。
②
作為近些年在中國資產上成績不錯的投資者，作者談預期差的部份深得我意，當時就猜作者是國內機構的，一搜作者背景果然是正規軍，前面各種估值的本質確實非常“穿透”，這部份只能說有重要的內容，但大部分並不重要。期待作者第三本書繼續能針對預期差深化（尤其是國內外移動互聯網、新能源），細微剖析商業的本質，這當中有非常大的研究價值，但能力圈的拓展並不容易，祝作者在研究上有所突破。
③
一个好的投资逻辑并不在于赔率有多高（没有胜率保障的赔率约等于买彩票），而在于逻辑的中途可证伪性，即可以通过明确、易得的信号，提前进行预期管理、修正投资决策，而不是等到最后一刻开奖。
关于这本书，就介绍到这儿
最后是这本书其他的一些重要信息：
【ISBN号】978-7-115-64635-4
【中图法分类号】F830
【主题词】投资--研究
我们，明天见～
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