今年比较热的就是红利基金，但是真的了解红利基金么，别人的红利基金涨的好，自己的红利基金怎么还是亏损的呢。接下来我们聊聊红利基金里面的门道。
目前各种带红利字样的指数有352个，但并不是每个指数都有相应的基金。
筛查一下，目前针对国内A股市场的红利指数，主要有以下几个分类，
第一是宽基类
这里面被跟踪最多的是中证红利指数，涵盖沪深两市，有24个基金，场内交易6个ETF。这里有个富国中证红利是个增强型的基金，但是综合这些年的表现看，增强效果还不如老老实实拿着指数不动的。
红利指数只跟踪上海，深红利只选择深圳，沪深300红利的选择范围是在沪深300指数成分股。
此外，标普红利只看1年的成绩单，其余4个要看3年的业绩。
第二类是各种主题红利指数，包括央企，国企，消费红利等。
这里的消费红利指数是目前唯一一个还亏着的，今年跌了3.3%，看一下它的成分股，这些年消费行业不景气，国家也在着急要促进消费，话说全国各个地区都发了不少消费券，即便如此，50个成分股里面还有半数今年还在水下，所以不能只看着红利俩字去买，如果整个行业处于不景气情况，再怎么红利也无济于事呀。
第三类是各种策略类的，里面有今年的网红，各种红利低波指数，它们的编制方法都比较复杂，总结在下面这个表格里。
稍特殊的是龙头红利50，选股步骤更复杂一些，具体如下：
（1）在有成长性的和竞争格局好的细分行业中，选前4-5名龙头；
（2）选择ESG 得分前50%且不存在尾部风险的公司；
（3）剔除过去三年股息支付率的稳定性最低的5%的股票；
（4）剔除过去 2 年相对A股超额收益后 20%的股票；
（5）将剩余股票按照股息率由高到低排序，选取前 100 只股票作为备选样本；
（6）按照扣非 ROE 和过去 12 个季度扣非ROE 的稳定性由高到低排序，选取前 50 只股票作为最终样本。每季度末调整一次。
前4项是剔除，后2项是精选，融合了ESG、红利、动量、质量等多个指标。相对来说，质量发挥核心作用，红利发挥次要作用。严格意义上应该将其视为一个质量风格指数，其次才是红利指数。
说了半天红利，那红利到底有没有优化作用，而且网红的低波因子在红利中发挥了多大的作用呢。
我们用沪深300，沪深300全收益，沪深300红利全收益，还有300红利低波全收益，这4个指数的一些指标来回答这个问题。
最近10年的走势情况
红利低波全收益>红利全收益>300全收益>沪深300，而且图上很直观的能看到300的波动率看着大了不少。
我们把这些年分阶段再来测评一下。
我们看到按年度来测试，红利低波在最近6年中有3年成绩最好，沪深300在指数大涨的2019和2020表现出色，因此沪深300的总结就是个猴子指数，上蹿下跳的。而加上红利因素以后可以让收益获得更平稳。
看一下指数收益和风险情况，以纵坐标的收益率代表回报指标，横坐标是波动率代表风险因素，
结论是10年来红利低波的收益是最好的，而且风险性最低。
看一下估值指标，
红利指数明显是选取了低市盈率和低市净率，且高股息率的品种。
看一下当前它们的重仓股情况
这里我们选择300红利低波指数，并不是说这个指数有就是最好的，只不过是比较具有代表性。
那这么许多的红利低波指数，哪个最优秀，我们再来看下一组数据。
近10年走势图，
位列第一的是东证红利低波全收益指数，其次是800红利低波全收益指数。标普红利垫底，其余的都差不多混在中游位置。
分年度看一下
综合这些年的表现来看，东证红利低波在最近6年里能保持全红收益，且有3次拿到年度第一名，相对而言，标普中国A股和300红利低波有年度亏损的存在。
估值情况
最近10年的风险收益图
综合看，东证红利低波还是最好的，而上红低波和红利低波稍逊。
分析了那么多，最终还是要回到具体的投资标的。
虽然东证红利低波指数很优秀，可惜它没有场内交易的ETF基金，只有1个场外的基金，中证东方红红利低波动A (012708)。
上红低波也只有场外的基金，平安上证红利低波动指数A（020456）。
接下来我们就依次看一下剩下的几个红利低波指数有哪些对标的场内交易的基金。
800红利低波是仅次于东证红利的优秀指数，目前只有一个场内的ETF基金，华宝中证800红利低波ETF，代码159355，而且还是上个月才成立的。
其余的红利低波中，也有半数都是今年刚成立的ETF。
在老一辈的红利低波ETF中，以华泰红利低波ETF为规模最大，成立时间也最久。从历史业绩来看，长期以来都能跑赢业绩基准。
但是这些红利低波基金都是拿着非全收益的指数进行对比，如果与全收益的红利低波相比较，今年的涨幅都处于下风，这里面管理费和托管费用让我们最终的收益打了个折扣。
下图是华泰华泰红利低波ETF（白）与红利低波指数（棕），红利低波全收益指数（黄）的近两年的走势对比图。
ETF走势要比基准好了不少，但是对比黄色的全收益指数还是有那么点差距。
那如果想把这些利润全部吃下来，甚至来个增强版的红利低波，有没有办法实现呢，我们后文会来分析这个问题。
