杰里米·西格尔在其经典著作《股市长线法宝》中提到，三位英国经济学家验证了16个国家1900年至2006年股票市场的年实际回报率，其中比利时股票回报率最低，仅为2.7%左右，瑞典、澳大利亚相对较高，约为8%。从世界历史看，在过去两个世纪中，排除通货膨胀因素后的股票回报率约为6.8%，假如考虑到每年3%左右的通货膨胀，股票年名义回报率大概在10%左右。
中国股市自1990～2009年，除去通货膨胀影响，年实际回报率在11.19%附近。但如果略去1990年、1991年、1992年市场疯狂上涨的非正常情形，自1993年算起，年实际回报率则骤然下降至3.94%左右。这也从侧面反映出中国上市公司质量相对较低的事实。
数据表明，无论世界还是中国，股票所获得的平均收益率都无法实现部分投资者“一夜暴富”的梦想。
既然依靠正常的利润增长无法达到目的，人们便将目光转向以“频繁交易”为标志的市场投机。于是，短线波段操作成为多数投资者趋之若鹜的选择。
那么，波段操作能让投资者“一夜暴富”吗？在此跟大家分享价值投资专家刘建位先生的研究成果。
在得出结论之前，首先设定四项假设：一、投资收益率计算公式
投资收益率=（买入价-卖出价）/买入价×100%=（收盘价-开盘价）/开盘价×100%。
为方便起见，以每期期初开盘价作为买入价，以收盘价作为卖出价，将上证指数视为所有股票的代表。二、投资成本费率假定为1%
交易成本=印花税+买入佣金+卖出佣金+过户费+其他费用
三、投资净收益率大于0即为赢利
投资净收益率=投资收益率-投资成本费率
在上述条件约束下，波段操作的赢利概率统计：
按照上述统计结果，在2009～2016年间，短线频繁操作（每天或每周）亏损的概率远高于赢利，当持有期限超过10年时，亏损的风险将不复存在。若从盈亏的结果来看，在不考虑风险的前提下，能够取得最佳赢利的持股周期是1年。导致这种局面的因素主要有二，一是在统计区间内，上证指数涨幅为3177.79%，而振幅却达到6029.46%，股指波动幅度极大，当持股周期少于或超过某个时间段（这里是1年）时，总体赢利水平就会下降；二是中国股市总体上看熊短牛长，在统计的4669个交易日中，有2472天上涨，2197天下跌。在960周中，有494周上涨，466周下跌。在229个月中，有128个月上涨，101个月下跌。在20年中，有12年上涨，8年下跌。当股指整体处于上升状态时，持有期限越长，风险越小。
这种统计是在理想的假设下进行，尽管结果与客观事实存在偏差，但方向基本相符。它清楚地昭示我们，短线波段操作不仅不能实现“一夜暴富”，相反可能导致“一夜暴穷”。因为前文统计结果，是在假设投资者理性买卖的前提下得出来的，而在现实交易中，投资者可能因受到情绪的影响而放大亏损。当然，也不否认部分断线高手靠短线赚大钱的事实，但这毕竟属于极小概率事件，不具备普世的示范意义。
所以股市中在低位时选优质个股，以年为单位中长线持有，做股票大波段，风险相对比较小。当时理想的方法是在熊市末端优选优质个股，持有到股市最热火朝天，当大家认为股市还会继续上涨时，止盈出局，就算完成一个周期。
但是中国股市牛短熊长，能克服贪念而果断抽身的人凤毛麟角，所以能赢的人也是凤毛麟角。
