第14章 通用汽车公司
在2008—2009年金融危机期间，我们列出了一份被严重低估的、我们可能在流动性危机结束时购买的股票清单。为了监测危机，我们监测了信贷息差。
2009年3月，当信贷息差收窄时，我们得出结论，流动性危机已经结束，我们积极购买了清单上的股票。由于这些购买，我们的投资组合在2009年的剩余时间里和2010年整年大幅升值。
我在2020年的计划与我们在2008—2009年的计划相同。
《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》是一个明确的信号，表明美国政府将采取大规模的措施保护经济。这就是我一直在等待的信号。于是我在3月26日购买了11家公司的股票，并在接下来的几周里继续购买股票。
然而，直到GM宣布其计划重新开放工厂，我才开始重新买入该公司的股票。
GM在2月5日披露，其卡车业务的收入为650亿美元，税前利润率在15%左右。
这一披露增强了我的信心，让我相信GM的盈利能力至少为每股7美元。4月中旬，该公司股价约为22美元，略高于正常预期收益的3倍。
从心理上讲，以高于之前卖出股票的价格买回这些股票很难。但我试着向前看，而不是往后看——我试着记住，做决定应该不带感情色彩，而是要基于基本原则。
从3月26日到4月30日的5周时间对投资者来说是一个黄金机会。许多股票的售价可能会带来巨大回报。我们能够以低价购买GM的股票（这样的低价可以使我们获得的收益为预期的正常收益的3倍）。
我们还能够以大约135美元的价格购买迪尔公司的股票，获得的收益大约是2021年预期收益的8倍。
我们还能够以大约35美元的价格购买摩根士丹利的股票，这个价格比该公司的有形账面价值低了15%，仅是该公司正常盈利能力的5倍左右。
