中国基金业只有20年的历史，投资主动基金和指数基金的人都还不是很多，提起权益投资，大多数人最先想到的可能是股票投资。

很多投资者心中可能还有一些疑惑：同样是投资股票，自己投资不行吗？挑选明星基金经理管理的主动基金不行吗？买指数基金有什么好处？

我们先来看第一个选择题：投资股票还是指数基金？我们还是从什么是指数说起，指数是市场所有股票收益的平均值，因此其核心特点是充分分散。分散化又可以从两个层面来看：一是收益的充分分散，二是风险的充分分散。

首先，指数基金是市场的平均收益，从市场的实际情况和统计的角度看，这一平均值蕴含着极具启发性的规律，对于投资者认识市场和认识自己有一定的启示意义。这是投资者选择投资股票还是指数基金的一个重要前提。

有些投资者觉得投资指数基金是一种笨办法，只能获得市场平均收益，聪明的办法是投资股票。然而股市的涨跌是非对称的，往往是“七亏二平一赚”，也就是说，指数的涨幅其实是由那些涨得很多的股票带动的，沾了它们的光，指数的涨幅其实要比整个市场的涨跌幅中位数要大。

举个简单的例子，一只股票跌的时候，是有跌幅下限的，最多跌到100%，就全跌没了，而一只股票涨的时候，却没有上限，翻10倍的股票都是有的，也就是涨了1000%，两个一平均就是500%，如果用这两只股票编制指数，就是这两个股票的“平均数”。个人投资者买到亏损个股的概率远大于买到上涨股票的概率，连买到那个平均数“500%”收益率的股票都很难，而一个用户买到涨了10倍的股票，就把其他人的亏损都给平均了，这一个人赚的钱平均了其他很多人的亏损。所以有时投资者会感觉，指数涨了，自己买股票却没赚到钱。这就和我们认知的工资“被平均了”的情况类似，实际上很多人的工资都没有平均数高，只是被高净值人群的收入拉高了。

或许有人会觉得平均收益不是自己的追求，而自己有较好的投资能力，能够战胜大多数人。虽然大家总是对自己满怀信心，但有时候现实很残酷。

A股市场投资者交易量与盈利情况，个人投资者贡献了82.01%的交易量，盈利占比仅9%，远远没有达到平均水平。这些投资者很多还是“职业股民”，每天花大量的时间来盯盘、分析上市公司财报等，结果却不尽如人意。而大多数投资者在工作和家庭上花的时间会比较多，所以投资应该只是一件锦上添花的事情，花较少的时间实现资产增值的目的。指数基金对于普通投资者来说，是一个很好的选择。

据上海华证指数信息服务有限公司统计，从2004年年末至2018年年中，观察每个月的股票月度收益分布，发现股票收益的平均数都大于收益的中位数。162个月份中，平均来看，每个月仅有46.37%的股票收益率超过了中证全指的收益率，因此可以看出剩下53.63%的股票都跑不赢“平均数”。

从统计的意义上说，买个股跑不赢“平均数”的概率大于50%，因此，若投资者认为自己是一个普通的投资者，或者没有那么多的精力投入个股的研究，那么投资指数基金其实是更“占便宜的”，但如果投资者对自己的投资能力比较自信，或者对股票比较感兴趣，那么投资股票更能够体现个人价值并且也具有重要的意义。毕竟，主动研究的人越多，“价值发现”才能做得更好。

其次，指数基金的资产组合充分分散，带来风险的充分分散，这也是它和个股的明显区别。诺贝尔经济学奖获得者哈里·马科维茨（Harry Markowitz）提到“资产配置多元化是投资者唯一免费的午餐”，若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均数，投资组合能降低非系统性风险。更进一步地，将投资组合理论和资本资产定价理论结合起来，可以推导出市场组合是有效边界上风险收益比最佳的选择。

俗话说“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，近年来，个股“黑天鹅”事件频频爆发，指数基金有效分散风险的优势也越来越受到关注，任何个股的波动都不会对指数基金的整体表现构成太大的影响，这样就从整体上降低了投资者的投资风险。