低估进场，严重泡沫破裂往下走时果断出场

释老毛：散户市的特点不是不适合价值投资，而是更适合价值投资，特别是A股，说白了就是投资回报除了公司成长之外还有割韭菜收益。A股生态是“审批制+散户市”，这20多年来很大程度上散户的收益不是来自于企业内生成长，而是来自于基本面重组和二级市场博傻。A股这种散户市和非注册制的市场结构决定熊市更熊，牛市更疯，牛短熊长，一哄而上+一哄而散，过一把瘾+几年买单，不下猛药进行结构性改革很难奏效。我对市场的假设是基于A股前20年的历史经验得出来的，A股市场波动大，市场先生给价值投资者的安全边际更大，泡沫时提供兑现的溢价更高。所以我的投资系统就是，左侧买入，右侧卖出。当股票存在安全边际时逐步买入，当股市存在严重泡沫时，泡沫破裂趋势往下走的时候，一定要果断离场休息，但在退出机制上A股可能还需要有一些独特的考虑。

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