股市到底有没有泡沫
今天我们要讨论一下股市到底有没有泡沫，注意我的措辞，我们只是讨论，而不是下定论。
❤两派争锋，难分胜负
关于股票市场是否存在泡沫有两派观点，一方是代表罗伯特·希勒的市场泡沫论，与之相对的是另一方是代表尤金·法玛的有效市场假说，公说公有理，婆说婆有理，不仅是你觉得难，诺贝尔经济学奖评审委员会也觉得难，结果最后他们把2013年的诺贝尔经济学奖，同时颁给了尤金·法玛和罗伯特·希勒，好了现在我开始给你介绍他们的思想。
❤有效市场假说
尤金·法玛认为《资产》耐用品的价格反映的耐用品内在价值的全部可得信息，这就是有效市场假说的含义。
《要特别注意我的措辞，我说的是全部可得信息，当然这些信息可能是正确的，可能也是错误的，甚至可能是谣言，但是所有的这些可得信息都反映到资产的价格当中》
☞阿尔钦论氢弹元素，股票价格泄露天机
举个例子，大经济学家阿尔钦从军队退役回来，在UCLA加州大学教书，而当时的兰德公司(RAND )，一家非常出名的智库，也在在加州洛，兰德公司也雇佣了阿尔钦做他们的经济顾问。当时兰德公司承接了很多军方的项目，而当时兰德公司内部的员工，还在热烈地讨论另外一个事情，那就是那时候氢弹差不多要试爆了，做氢弹的原材料是什么呢？这是大家挺好奇的一个问题。当时大家都在猜，锂，铍，钍，等等材料。到底是哪种元素呢？大家众说纷纭，讨论不休。这时候，阿尔钦说他知道这是什么做的。
阿尔钦发表了一篇短文，在兰德公司内部流传，这篇文章的题目叫《股票市场告诉我们（The Stock Market Speaks ）》阿尔钦当然没有去刺探什么军事秘密，他只是利用了公开信息。
他去看了生产这几种元素的工厂的股票价格。他发现，所有工厂的股票价格在过去半年内都没有变化，基本上都是一条直线，只有一家除外，这家公司的股票在过去八个月里面，从价格只有两三美元一下子跳升到十三美元。他说就是这家公司生产的那种元素了。
结果，阿尔钦这篇文章在兰德公司内部流传几天之后，上司就打电话给他，说你这篇文章要被收回。当然，背后的原因是他说对了。
通过这个故事，我想说的是，有很多所谓的秘密，其实早就不是秘密了，早就有人泄露出来，体现到资产的价格当中去了，这就是尤金法码的有效市场理论的基本涵义。
❤市场泡沫论
罗伯特·希勒认为《资产》耐用品的价格有时存在泡沫，有时候耐用品的价格并不能反映出耐用品内在价值的全部信息，这就是市场泡沫论的中心思想
☞《资产》耐用品产生泡沫的原因
罗伯特·希勒认为资产产生泡沫原因有两点
①人非理性
②市场上存在博傻行为。
所谓博傻是指，你明明知道这么做是傻的，但是你还这么做，因为你相信后面有人比你更傻，能够以更高的价格接手你的股票。这就叫博傻。
❤过关思考题
你认为耐用品有没有泡沫，或者是你偏好于尤金·法玛的有效市场假说还是罗伯特·希勒的市场泡沫论？为什么？
