本期 推荐藏品：2010年飞天茅台
01、飞天茅台增值走势图
2000-2020年飞天茅台价格走势年数据来源：京东、天猫、老酒交易平台、线下老酒经营机构采集
茅台酒存放一年，平均自然增值率11% ；茅台酒近10年，收藏平均年化收益率为30%。
02、茅台酒投资回报率
数据来源：京东、天猫、老酒交易平台、线下老酒经营机构采集
数据来源：京东、天猫、老酒交易平台、线下老酒经营机构采集
茅台在收藏市场的价格随年份逐年在增加，扣除市场价格波动的因素之后，以2020年收藏市场价格来看，从1987年价格放开以后到2020年茅台酒收藏平均年化收益率为271%，近10年生产的茅台酒（2010-2020年）收藏平均年化收益率为30%。
03、以茅台为代表的老酒收藏投资潜力分析
中国白酒有一个很重要的特征就是，越陈越香！存储时间越长，价值越高。
2021年，中国的疫情已经基本告一段落，在中国经济受到一定重创的同时，白酒行业在稳步前行，以茅台、五粮液为代表的高端白酒更是表现良好。在高端酒逆市上扬的环境下，老酒市场也在悄无声息的发展。“老酒”是近几年白酒行业的一个“新领域”，兼顾收藏、品鉴、投资、馈赠等多种功能。
“茅台之上，唯有老酒”，将老酒的价值又推进到了一个新高点。
老酒消费需求的升级以及白酒投资收藏热带动了收藏市场的价格上涨，1987年茅台酒比当年零售价增值271倍。
数据来源：中国酒业协会、歌德盈香、国泰君安证券研究
根据中国酒业协会联合歌德盈香发布的《中国老酒市场指数》报告，2013-2018年，茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖等老酒市场规模不断扩大，2017年老酒市场规模同比上升85%至370亿元，2018年已达到500亿元。老酒价格上涨、消费人群扩大，预计到2021年老酒市场规模有望达千亿。
数据来源：中国酒业协会、歌德盈香、国泰君安证券研究
从价格端来看，老酒价格指数从2013年的1000点提升至2018年的4080，年度平均涨幅32.86%，年度最高涨幅达到50.23%，年度最低涨幅也有22.04%。
高净值人群崛起，白酒的投资与收藏属性被激发。
数据来源：招行私人财富报告、国泰君安证券研究
根据招行私人银行报告，中国高净值人群数量从2006年18.1万增长至2018年197万人，持有可投资资产规模从2006年5.2万亿元增长至61万亿元。其中，少数的高净值人群，掌握4成可投资资产。
新崛起的高净值人群需要新的投资品，而越来越多的茅台被他们有意识的留存，投资与收藏属性不断增加。
04、以茅台为代表的老酒收藏投资特点
1、长期回报高，适合做长期投资。从长期看，老酒的收益率超越黄金，非常适合作为保值增值的手段，对抗通货膨胀。
2、稳定性好，没有剧烈的短期波动。在经济向好时，老酒的价格自然水涨船高。即使经济衰退时，老酒也一直在稳定增长。
3、与其他金融资产的相关性很小。老酒与市场上主要的投资产品，如股票、债券、房地产的相关性非常小。这一点可以从历史表现中得到证实。相对而言，老酒的走势独立于其它产品。最典型的例子像2008年金融危机发生以来，全球范围的股市、大宗商品价格都出现了大幅下跌，唯有老酒能够独善其身。
4、可以提取现货消费。不会像股票、期货一样，投资失误就血本无归，是有品位、内涵的投资工具。
5、变现快。老酒的稀缺性，现货回购渠道稳定，短期内可以实现变现。
05、以茅台为代表的老酒收藏投资风险
1、储藏风险
“老酒是有灵性有生命的液体”，倘若不放在专业的酒窖里储存，温度不适、见光、震荡等都可能损伤酒的品质。
2、真假风险
老酒投资高利润驱使国内一些不法酒商造假，另外，老酒鉴定体系尚不完善，通常只能通过外观来对老酒品质进行鉴定，所以市场上假冒老酒时常出现。老酒在近年来的增值速度，使大众对其的关注度越来越高。然而，正是如此高的关注度，却正演化成假货和泡沫诞生的温床。
3、流动风险
老酒投资与金融市场投资不同，金融投资品有回购渠道，而实物老酒变现要考虑真假、价格、变现渠道选择等问题。
4、选择性风险
老酒在拍卖市场升值巨大，体现保值价值，但并不代表所有老酒都有保值意义。因此有必要充分了老酒收藏投资的文化价值，以及学会分辨不同类型的老酒，以掌握哪些类型老具有稀缺性、收藏价值。
06、服务保障
时光酒度联合阜阳老酒商会、北京中鉴鉴定、中藏仓储推出的老酒收藏投资服务。
07、收益评估
从过往的收益角度看，茅台酒现货收藏的收益率优异，平均年化收益达到30%；从近10年历史数据看，茅台酒现货收藏抗风险能有优异。
按照20 ~ 30%收益评估，2010年飞天茅台当前京东、哥德盈香等专业老酒平台的零售价5100元/瓶，持有1年后的零售价格为6120 ~ 6630元/瓶。
当前买入价4700，最低采购量10瓶，采购价4.7万，持有1年后按市场零售价评估总市值为6.12 ~ 6.63万，收益为1.42 ~ 1.93万。
仓储成本约100元/10瓶/年，鉴定费1400元/10瓶，物流100元，合计1600元，净利润1.26 ~ 1.77万。
老酒的价值属性经过时间的锤炼逐渐呈现出“发散性”与“多维性”，老酒价值不仅仅停留在饮用阶段，由于承载着岁月的痕迹与历史的味道，其文化价值也日益凸显。
