交行、招行与银行业整体资产增速的比较
一名合格的“写报告的”，需要熟练掌握数据搜集、整理、分析和展现的基本功，同时具备解读宏观经济、中观行业和微观企业的语言系统，黑话听得懂，白话写得出。
例如这张图，黑线反映了过去十年银行业整体资产规模的扩张速度。
从趋势上看，自2009年以来增速趋于下行。在2013至2016年间增速阶段性的企稳，这一时期恰好也是全国范围内房价平均水平上升较快的阶段。
2017年以来，随着三大攻坚战的打响，银行业整体资产增速又出现一浪快速下跌，斜率之陡峭反映出政策执行力度之强劲。
容我再拎出两家做个比较。
招行在过去10年间，资产增速有6次超过行业水平。相比之下，交行资产增长则有9年不及行业水平。
银行嘛，做的是资产负债表的生意，盘子越大利润越多（至少在过去净息差稳定的情况下如此），资产负债表的扩张是基本面。
因此，招行的估值水平远胜交行合情合理。
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