昨天小米在港股上市了，作为港股同股不同权第一股，发行价17元，收于16.8，算是小跌吧；市值469亿美金，距离靳东也就是不到100亿左右！今天从小米发展的这些年，来看看他错过哪些机会，走过哪些弯路，未来的价值又在哪里。

众所周知小米创建于2010年底，从MIUI起家，早在第一代小米手机正式推出之前，MIUI在发烧友圈子或手机极客圈子已经声名鹊起，大概有接近百万的用户了。这个思路的好处在于，硬件的研发需要周期，而MIUI早于硬件推出一来是圈定一批铁粉，毕竟对于消费电子而言，雷老板深刻认识到软件体验对于用户的巨大影响，尤其是在iphone 4s 发布之后；其次是miui 的研发可以在硬件研发出之前，对于小米这个品牌可以保持一定的品牌活跃度；这个套路在日后的小米生态板块一再上演。

第一代的产品对于小米而言是成功的，700万台的销量对于一个新兴品牌而言，非常不错；当然，一个新兴的硬件品牌，尤其是手机这样的行业，要奠定地位怎么也得三代产品，对于小米而言，2S是其前三代里性能和口碑兼顾的最佳典范。

甚至放大的小米5之前也不为过。米3的昙花一现（借鉴诺基亚N8那款），

米4的小声量都不及2S来的实在。直到米5，可以说小米才完成了真正意义上的转变。在这期间，小米开始布局生态链，首当其冲的爆款就是小米手环第一代，99元的定价对于市场上绝大多数的同行而言，是一个极具冲击力的价格（毕竟同行都是199、299）之类的价格；国际同行甚至在799、899、1299 之间。一环难求成了小米手环当时的市场景象。这类景象在之后的其他一些生态产品上也在上演，但能达到手环热度的不多，如：插线板、电视、扫地机器人、移动电源等。。。这里边真正能打出市场的也就是移动电源和手环。

至于小米为什么要大幅度的布局生态链企业，从日后小米自己的谷仓学院出的一本书，小米生态战地笔记一书中可窥一端：生态的布局既有小米基于围绕手机展开净值用户的发展，形成商业闭环；也有通过生态产品来保持小米品牌热度的初衷。

毕竟，这个不难理解；强如小米也不可能在每一款手机上形成巨大的声量和话题性；那么依托生态来保持品牌热度的确是一个不错的思路。然而生态企业一旦做大则有单飞的隐忧，如日后的：华米 & 小蚁；

虽然生态链企业没少投（超过60家）；但对于小米营收的贡献大头依旧来自手机这个硬件，至于互联网服务（miui广告、应用商店分发、游戏收入），依旧只占零头。在这种情况下，主机的压力对于小米而言可想而知；何况在时间进入到15年之后，OV 在线下的围剿以及华为的强大压力，此时小米推出了第一款全面屏手机，令人眼前一亮。3999 的定价也让围观群众相信这是小米进军高端市场的号角；毕竟年出货量5000万+的小米此时主力依旧是低价位的红米；在手机行业都知道的一个情况是，掌控4000 档的品牌，基本会拿到行业大部分的利润，而千元机的带来的利润不值一提。

对小米而言，mix 的发布，最好的套路莫过于独立于小米品牌，直接对标华为 mate 系列。避免被小米过于低价值的手机品牌形象拉入泥潭，然而小米并没有独立，这也一定程度影响了mix 的销量，当然更大的原因在于mix 的工艺和成本压力带来的量产产量偏小。这些都不是大问题，真正的问题在于mix2 发布的平庸，如果说mix 是惊艳，那么第二代的平庸则让人大跌眼镜。毕竟第一个引领全面屏风潮的企业，直至今年当ov 推出屏占比91%的全面屏旗舰时，小米推出的刘海屏8，这让人感到惋惜，毕竟是第一个提出并实践的全面屏的先锋。可谓，起个大早赶个晚集。

纵观小米最近几年的发展，踏错了几次技能树之外（米聊的战略放弃、mix 的后继乏力、松果芯片2的缺失、金融支付的布局迟缓），基本算顺风顺水，虽然在15-16之间销量有过下滑，但好在很快雷军亲自掌管供应链后拉了回来。

对于小米而言，最大的问题可能在于研发上的乏力，这直接导致小米在市场上的疲软，尤其是在进入18年后，老对手华为、OV在高端领域的持续技术发力，外加中兴事件的阴影，对于小米而言是个巨大压力。虽然整体销量上不断创高，但仔细去看小米报表会发现，最近三年国内市场销量长时间徘徊在5000万左右，增幅更多来自印度市场，而印度市场主力又是红米，长此以往这不是一个好现象。低端机的热销对于小米不仅是利润的压力，更多是低利润造成研发投入的不足。

而对于线下极速扩张的米家而言，可能存在着一些机会。

另外对于智能家居生态而言，小米目前可能是国内布局相对较为全面的企业，虽然这块也面临着华为、海尔、OV联盟的狙击，但相对而言轻松一些，毕竟先发优势和伙伴群足够大，只要不踏错发展路线，短期内没大问题。

上市对于小米而言，既是终点也是起点；当然，后者更甚。他意味着小米的创业阶段的蒙眼狂奔要休止了，上市后的资本市场对于小米而言松懈不得，毕竟，资本随时有可能会用股价投票。