「 结论 」
巴菲特的投资方法论中，有一条叫做不懂不投，石英股份对于我，就是一个不懂的标的，因为石英股份是一种叠加态，在确定和不确定之间，存在着一个矿石黑箱。
之前阅读的资料和网上的信息虽然都指向了公司具备很强的垄断壁垒，但是这个壁垒究竟是什么，可以撑多久，一直都没有想明白。于是我继续去寻找了高纯石英砂的文献资料，包括一些核心期刊、博硕论文等，结合之前研究，得到的结论，引用汪灵教授的话就是：
“实践证明，高纯石英高端产品生产必须采用优质原料。我国 4N8 高纯石英高端产品未能国产化的根本原因是，迄今为止还没有找到能够稳定满足工业生产需要的高纯石英优质原料。我们应当努力的方向是，发现能够稳定满足工业生产需要的高纯石英优质原料（A级矿），这是解决我国 4N8 高纯石英高端产品“卡脖子”问题的关键所在。”
所以说矿石才是核心竞争力，技术目前并不是。石英股份的矿不是自己的，这个矿源到底在哪里，有多少储量，剩余多少可开采量，剩余矿石的稳定性以及后备矿源的情况，公司出于保密性的原因，一直讳莫如深，这也就形成了一个黑洞。
导致除了内幕消息没有任何其他办法，能作出有逻辑的判断，如果老板自己买下了矿源，那么石英股份很稳定，如果明天就开采光了，石英股份会断崖，而这一切，都无法判断。
「 论据 」
以下内容来自于对搜集信息的整理和分析：
高纯石英技术包括原料选择技术、提纯工艺技术、加工装备技术和质量检测技术等四个方面，它们是既相互独立又相互联系和相互制约的技术整体，其中以高纯石英原料的识别、评价与选择技术最为关键。
矿源是核心
Unimin的Spruce矿区早在20世纪初就已经被发现，只不过那个时候人们要的是长石和云母，石英还没有用武之地，是垃圾。在第4-5次工业革命期间，石英才随着半导体的发展起飞。
目前，具备高纯石英砂生产技术的公司都是一些先进大国，如美国尤尼明、颗粒与加工分级公司；日本东芝、星火、信越 ；德国贺利氏；英国石英技术；法国圣戈班；俄罗斯圣彼得堡石英以及中国石英股份。
可是在进出口数据中，我们却发现，高纯砂几乎被美国垄断，全世界都在向Unimin进口。日、德、英、法资源匮乏可以理解，俄罗斯不是有石英矿吗，为什么还不在暴利行业分一杯羹呢？一种可能就是技术根本就不是核心制约因素。
在 7 种高纯石英原料中，有三种适合生产高纯砂，分别是天然水晶、脉石英和花岗伟晶岩，水晶由于储量少价值高现在已经被淘汰，剩下的大部分矿都是以脉石英为主。
花岗伟晶岩仅有美国一处大规模矿源，其中适合生产IOTA-8标准的矿石储量也才有可怜的8万吨。按成矿原因，即使在全球再找到一处大型伟晶岩，也不一定就真的适合生产高纯砂。
地质作用导致石英动力学重结晶，石英颗粒的晶体塑性变形，晶体内空隙杂质沿着新形成的颗粒界限集中，与变形运动相随的液体，有助于这些杂质的溶解和迁移，使杂质从重新结晶的石英颗粒中移出。阿勒汉尼绿片岩地质运动产出了专门生产 IOTA-4.6.8 三种超高纯石英的原料，目前世界其他地区再也未发现有此种天然岩石物的生成条件，生成类同石英或更高一些纯度的石英。斯普鲁斯番地区(Spruce Pine) 的其它矿体(包括尤尼明公司的IOTA标准矿床)，基本上未受到此次地壳运动的影响，IOTA-4、6、8 的原矿，则是来自于斯普鲁斯番地区(Spruce Pine)唯一受到此种地质运动影响的矿体。
技术是辅助
在制备技术上，国内外大同小异，以物理和化学法为主，随着科技的进步，近年来出现的一些新的制备方法，但是报道极少，效果如何不容易判定。那凭什么说技术是辅助呢？
1. 从尤尼明的工艺看：
尤尼明公司生产高纯石英的工艺处理系统为:第一步，鉴定和仔细挑选高纯原矿。第二步，建立严格的采矿和选矿标准。第三步，选择矿体中质量最好的部分用于生产。
由以上可以看出，全是选矿，哪里说了提纯？Unimin能生产出极致的好产品，并不是因为技术有多厉害，而是因为矿好，本身杂质少，且包裹体杂质更少。
2. 从实验结果看：
在国内的两篇文献中，针对不同矿源，采用相同技术提纯后的结果显示：
（1）杂质低矿源和符合标准高纯砂之间没有因果性。
杂质最少的矿，并不一定能生产出符合标准的高纯砂。
（2）符合标准的矿源实在太少了。
在实验一中，20件矿源杂质达标2件，达标率10%。但没有公布K、Na、Li明细，这三个元素达标也是提纯技术的一个高难度动作。
在实验二中，13件矿源杂质达标（包含KNALI含量）1件，达标率7.7%。
注意，这里说的是4N8高纯砂的实验室状态，从这一步走到批量规模的生产，技术方案还需要登天的难。
3. 为什么杂质少和合格产品没有线性关系？
这就要从杂质的形态说起了：
（1）附着形态：就好像一块金子粘上了泥巴，洗掉就好了，没有难度。
（2）晶格杂志：狸猫换了太子，想要搞掉是有难度的，简单讲，就是Si4被Al3、Fe3等其他元素替代了，同时K1、Na1、Li1、O、H上去补位。
在这点上，石英股份之前应该是有先发优势，可以看到他的产品满足KNALI要求，而欧晶科技供应商江苏阳山硅材网站挂出来的参数是超标的。不过目前已有文献介绍有效方法，除非石英股份技术迭代进步，否则在这点的技术领先应该已经没有了，在查询其专利的过程中，也发现好多高纯砂的专利未续期，应该也是这种原因。
（3）包裹体杂质：杂质存在气液矿物中被保护了起来。
包裹体是包裹在石英矿内部的某些固体矿物或气液杂质，流体包裹体的种类、尺寸和含量对高纯石英质量有着显著影响。石英中流体包裹按内含物质状态可以分为：纯气体、纯液体、气液混合包裹体和三相包裹体。关于如何降低石英中流体包裹体含量的研究虽然已开展很久，但在脱除富气相、微小尺寸流体包裹体等方面并未取得良好进展。
这时的提纯就已经进入了深水区，尺寸<10 μm 的气液包裹体的提纯工艺难度极大，因为高纯砂不仅仅有纯度的制约，还有粒度的制约，再粉碎的更细确实可以破坏一些包裹体去提纯，但是这已经不是坩埚能用的砂子了，标准要求80-140目。（目数越大，越细）
脉石英矿物成分单一，几乎全部为石英，但矿石中普遍存在气液包裹体、矿物包裹体和类质同象等多种杂质，这也是矿种的先天不足。
（4）加工杂质
这是考验工艺和砸钱共同解决的问题了，避免加工中二次污染造成的外来杂质入侵。
晶格杂质无法全部剔除、包裹体杂质又基本不存在解决方案，让技术陷入了慢慢长夜，以至于提出了如下一些观点：
汪教授通过长期的大量的石英提纯加工实验研究，发现和总结出石英的提纯定律，即：对于具有一定粒度的石英砂产品来说，任何一种石英矿都存在一定的提纯加工局限性，在现有经济技术条件下都有一个提纯极限值。换句话说，一个石英矿能够加工什么纯度的石英砂产品是天生注定的。
我国并不缺少中低端高纯石英生产的原料，极为稀缺的是能够加工 4N8 高纯石英高端产品的优质原料。尽管天然水晶和脉石英可作为加工高纯石英的原料，但是能够提纯加工 4N8 高纯石英高端产品的优质原料也只是其中的极个别。据此可以推断，能够成为 4N8 高纯石英高端产品的花岗伟晶岩石英优质原料，也应当是众多矿床或矿点中的极个别。
这里面很大程度在于原料问题，过去我们老是觉得我们的提纯技术问题，不如国外先进，老在在这一块儿做文章，后来发现进入了一个误区，实际上我们应该转变思维，应该是去找天生丽质、杂质含量少、容易提纯的原矿，美国尤尼明就是因为他们这样的一个好矿，如果换成另一个矿，也就不一定能生产出尤尼明产品来。
4. 如果是这样，技术还有壁垒吗？
当然有，不是会玩王者荣耀的选手都能打KPL。同样一种技术，不同精进程度生产的质量也会天差地别。
不同矿源的石英，对提纯的手段是不一样的。不同用途的高纯砂，对杂质含量的要求也是不一样的，而这些都需要在长期的实践中，不断的去一点点积累和进步。
「 商战 」
尤尼明早期宣扬技术壁垒和现在石英股份宣扬技术壁垒如出一辙，都是为了迷惑对手，让对手走入技不如人的误区中，这样才可能最大化的拖延时间，自己去正确的找矿道路上继续前行。
这时再看，或许我们多少能理解为什么其他具备提纯技术的国家，没有产生像尤尼明一样的公司了，IOTA-8的矿石形成是因为地壳运动恰好使包裹体杂质移出，完成了最难的自清洁，从而成为了天生丽质。地壳运动，我们还等得起吗？
对于石英股份的矿源，虽然多少有一些可猜测的方向，但是这种叠加态到坍缩态的验证，由于信息的不充分，难之又难，具体等待年报数据再验证吧。
风险提示：本文为非专业人士结合阅读信息的猜测和推理，存在认知不足导致的错误认知风险。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的观点，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。由于对财务管理、会计学和行业供给和需求的行为模式知识的缺失，请您务必带着怀疑的眼光看待我所有的数据分析，如果您能指出分析中的漏洞和错误，定将不胜感激。
