你好！最近这两年，在金融行业，我们经常听到这两个词：一个是“严监管”，一个是“去杠杆”。2018年的中央经济工作会议更是把“防范金融风险”作为全年的三大攻坚战之首。金融行业，究竟要防范什么风险？为什么要严监管，究竟要去什么杠杆？我相信，学完这节课，你就能明白了。
一、央行：货币的最终发行者
在昨天的课程中，我给你介绍过：我们在生活中使用的“人民币”是一种信用货币，背后所代表的是国家信用。本质上，信用货币其实是政府发行的一种标准化债券。你每持有100块钱，就代表政府欠你100块。
而且，只要货币在流通，政府就永远不用兑换他发行货币时的承诺。这意味着，政府的货币当局可以无中生有，凭空地享有巨大的“铸币税”。
在中国，代表政府行使这项光荣使命的机构叫做“中国人民银行”，简称“央行”，还被很多人亲切地称呼为“央妈”。
所以，人民银行是我国货币的最终发行者和调控者。
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在美国，扮演央行角色的是美国联邦储备系统（The Federal Reserve System），简称美联储。就是这个机构，每次说要加息的时候，整个地球就会抖三抖。
央行除了印钱以外，还会通过以下方式来影响市场：
1、公开市场操作
所谓，公开市场操作就是，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。
说起来比较拗口，简单来说就是：央行通过买卖债券的方式，来短期调节市场资金的松紧。
当央行购买债券时，就是在释放流动性；当央行卖出债券时，就是在回收流动性。
2、调整利率
利率的高低，会明显影响人们的借贷行为。利率高的时候，人们就会少借点钱。利率低点的时候，人们就会多借点钱。所以，每次美联储说要加息的时候，市场就会很紧张。
3、修改法定准备金率
商业银行收到存款之后，并不能把所有钱都贷出去，必须要留一部分放在央行那里，从而确保当客户提取存款或资金清算时能拿出钱来。
比如，商业银行收到10000块钱存款，必须提取2000块钱，也就是存款的20%存放在央行那里。这个20%就是法定准备金率。
如果央行说，这个比例可以降低一点到15%。那么商业银行就会很开心了，因为可以贷出去更多的钱了。
二、商业银行：货币的中间商
央行印出来的钱叫作“基础货币”，并不会直接流到市场，而是会通过商业银行，流入到老百姓的手中。
除此之外，老百姓有了钱之后，很少会放在家里，大部分也会存放到银行里。
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银行拿到钱后，最迫切要做的事情就是，赶紧把钱贷出去，这样他们才能从中赚到利息的差价。
前面说了，银行并不能把所有的钱都借出去，还要留一部分放在央行那里。我们假设这个存款准备金率就是20%吧。
这就意味着，如果银行第一天收到10000块钱，必须留下2000块钱作为“法定准备金”，另外的8000块钱可以贷出去利滚利。
这个8000块钱借出去之后，又会很快流回到银行。那么下一次，银行只能贷出去6400块钱。
这样无限循环往复下去，银行一共借出去多少钱了呢？
这其实是一个简单等比数列，我们很容易知道：因为最初的10000块钱，导致了有50000块钱在市场上流通。
这就意味着，因为商业银行的存在，货币无中生有的变成了最初的5倍。
这恰恰就是存款准备金率的倒数，又被称之为“货币乘数”。
这就是商业银行创造货币的秘密。
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以上只是一种理想状态，实际生活中，货币乘数并不能完全达到5倍。
这是因为，总有一部分资金十分活跃，而有一部分资金流动的十分缓慢。
在货币银行学中，对这些不同活跃程度的货币，有专门的衡量标准，分别叫M0、M1、M2、M3等等。
其中：
M0是指流通中的现金，它是指流通于银行体系之外的现金。
狭义货币（M1）=（M0）+企业活期存款；
广义货币（M2）=M1+准货币（包括：定期存款+居民储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金）；
另外还有M3=M2+其他短期流动资产（如国库券、银行承兑汇票、商业票据等）。
经济学所说的货币通常是指M2。这是政府和市场最关心的货币数据之一。
三、影子银行与货币膨胀
我们假设一种情况，假如这个存款准备金率是0，那么会怎样呢？
学过等比数列的人都知道，这个数字将会是无限大。
这就意味着，在理想状态下，如果没有存款准备金率，基础货币将会通过金融机构无限放大。
这是一件非常恐怖的事情，这样会导致市场上货币泛滥，甚至导致金融危机的发生。
虽然现实中并不存在这样存款准备金率为0的机构。但实际上，却存在很多这样的做法。
金融稳定理事会将这种指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系（包括各类相关机构和业务活动）称之为“影子银行”。
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在中国，影子银行主要包括两大类：
一类是商业银行销售得如火如荼的理财产品，以及各类非银行金融机构销售的类信贷类产品，比如信托公司销售的信托产品。
另一类是以民间高利贷为代表的民间金融体系。
影子银行的问题已经困扰中国经济很多年了。近年来，人们发现一个奇怪的问题，央行发行的货币并没有明显增加的情况下，中国的货币却异常膨胀，这导致了中国经济的杠杆率特别高。
经过一番研究，人们终于搞明白了，原来就是这些“影子银行”在作怪。
所以，2017年4月份开始，整个金融系统开启了“严监管”和“去杠杆”的大幕。
最终祭出的一个大招就是扰动得金融民工惶惶不可终日的“资管新规”，对监管套利，期限错配，层层嵌套等问题进行了更加严格的规定。
不过，只要纵观过去几十年的金融监管史，你就会发现：监管的松和紧，杠杆的高和低，都是有周期性的。
经济的复苏的过程中，监管鼓励创新，社会的资金杠杆就会慢慢加上去。当社会杠杆加到一定程度，也就是整个社会举债达到一定程度后，监管就会慢慢变严，杠杆也就会被逐步降下来了。
一、央行：货币的最终发行者
在昨天的课程中，我给你介绍过：我们在生活中使用的“人民币”是一种信用货币，背后所代表的是国家信用。本质上，信用货币其实是政府发行的一种标准化债券。你每持有100块钱，就代表政府欠你100块。
而且，只要货币在流通，政府就永远不用兑换他发行货币时的承诺。这意味着，政府的货币当局可以无中生有，凭空地享有巨大的“铸币税”。
在中国，代表政府行使这项光荣使命的机构叫做“中国人民银行”，简称“央行”，还被很多人亲切地称呼为“央妈”。
所以，银行是我国货币的最终发行者和调控者。
在美国，扮演央行角色的是美国联邦储备系统（The Federal Reserve System），简称美联储。就是这个机构，每次说要加息的时候，整个地球就会抖三抖。
央行除了印钱以外，还会通过以下方式来影响市场：
1、公开市场操作
所谓，公开市场操作就是，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。
说起来比较拗口，简单来说就是：央行通过买卖债券的方式，来短期调节市场资金的松紧。
当央行购买债券时，就是在释放流动性；当央行卖出债券时，就是在回收流动性。
2、调整利率
利率的高低，会明显影响人们的借贷行为。利率高的时候，人们就会少借点钱。利率低点的时候，人们就会多借点钱。所以，每次美联储说要加息的时候，市场就会很紧张。
3、修改法定准备金率
商业银行收到存款之后，并不能把所有钱都贷出去，必须要留一部分放在央行那里，从而确保当客户提取存款或资金清算时能拿出钱来。
比如，商业银行收到10000块钱存款，必须提取2000块钱，也就是存款的20%存放在央行那里。这个20%就是法定准备金率。
如果央行说，这个比例可以降低一点到15%。那么商业银行就会很开心了，因为可以贷出去更多的钱了。
二、商业银行：货币的中间商
央行印出来的钱叫作“基础货币”，并不会直接流到市场，而是会通过商业银行，流入到老百姓的手中。
除此之外，老百姓有了钱之后，很少会放在家里，大部分也会存放到银行里。
银行拿到钱后，最迫切要做的事情就是，赶紧把钱贷出去，这样他们才能从中赚到利息的差价。
前面说了，银行并不能把所有的钱都借出去，还要留一部分放在央行那里。我们假设这个存款准备金率就是20%吧。
这就意味着，如果银行第一天收到10000块钱，必须留下2000块钱作为“法定准备金”，另外的8000块钱可以贷出去利滚利。
这个8000块钱借出去之后，又会很快流回到银行。那么下一次，银行只能贷出去6400块钱。
这样无限循环往复下去，银行一共借出去多少钱了呢？
这其实是一个简单等比数列，我们很容易知道：因为最初的10000块钱，导致了有50000块钱在市场上流通。
这就意味着，因为商业银行的存在，货币无中生有的变成了最初的5倍。
这恰恰就是存款准备金率的倒数，又被称之为“货币乘数”。
这就是商业银行创造货币的秘密。
三、影子银行与货币膨胀
我们假设一种情况，假如这个存款准备金率是0，那么会怎样呢？
学过等比数列的人都知道，这个数字将会是无限大。
这就意味着，在理想状态下，如果没有存款准备金率，基础货币将会通过金融机构无限放大。
这是一件非常恐怖的事情，这样会导致市场上货币泛滥，甚至导致金融危机的发生。
虽然现实中并不存在这样存款准备金率为0的机构。但实际上，却存在很多这样的做法。
金融稳定理事会将这种指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系（包括各类相关机构和业务活动）称之为“影子银行”。
在中国，影子银行主要包括两大类：
一类是商业银行销售得如火如荼的理财产品，以及各类非银行金融机构销售的类信贷类产品，比如信托公司销售的信托产品。
另一类是以民间高利贷为代表的民间金融体系。
影子银行的问题已经困扰中国经济很多年了。近年来，人们发现一个奇怪的问题，央行发行的货币并没有明显增加的情况下，中国的货币却异常膨胀，这导致了中国经济的杠杆率特别高。
经过一番研究，人们终于搞明白了，原来就是这些“影子银行”在作怪。
所以，2017年4月份开始，整个金融系统开启了“严监管”和“去杠杆”的大幕。
最终祭出的一个大招就是扰动得金融民工惶惶不可终日的“资管新规”，对监管套利，期限错配，层层嵌套等问题进行了更加严格的规定。
不过，只要纵观过去几十年的金融监管史，你就会发现：监管的松和紧，杠杆的高和低，都是有周期性的。
经济的复苏的过程中，监管鼓励创新，社会的资金杠杆就会慢慢加上去。当社会杠杆加到一定程度，也就是整个社会举债达到一定程度后，监管就会慢慢变严，杠杆也就会被逐步降下来了。
课堂小结
今天，我给你介绍了货币是怎么产生的。
概括起来就是，央行作为货币的最终发行者和调控者。商业银行作为中间商，基于央行提供的基础货币向市场注入流动性，并赚一些差价。实体经济通过存款的方式把资金流回金融体系，完成货币循环。
另外，我还给你介绍了影子银行的概念，并解释了严监管和去杠杆的原因。
