宏观经济（结构、周期、全球化）---- 行业职业 ----- 金融市场 ----- 投资标的
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万德的研究报告，也分宏观研究，策略研究，行业研究，公司研究，金融市场研究，标的物研究。对于个人差一个职业的规划。
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宏观层面（对应宏观经济学）
（投资与经济运行，投资规模、结构与效率）
投资定义
牺牲短期消费，期待得到未来收入
1/投资类别
直接投资: 投资人是不是掌握资金消费
间接投资:投资人不直接掌握资金消费
2/投资主体
政府，企业，居民
政府也会做间接投资比如通过汇金公司，fund of fund 等。
投资与经济运行
1/投资与长期经济
在实体经济和虚拟经济中分配资金，衡量指标托宾q
索洛模型，内生增长模型
2/投资与短期经济
居民投资，企业投资，与政府投资
3/投资与周期
负债，经济结构，泡沫
投资与投资效率
投资规模，投资结构（投资主体结构，投资产业结构，融资结构）
投资效率（边际收入率，投入产出比）
政府保留夕阳企业不一定单纯考虑效率，还有配套的中小企业，就业，政府收入等等（钢铁厂）
后发优势与地方政府职能
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中观与微观（对应微观经济学，行业分析，金融学，金融投资学）
中观:行业投资分析，金融投资结构
微观:
项目投资评估，股权和公司定价
现代投资理论（投资组合理论，资产定价理论，套利定价理论）
有效市场理论（行为金融学和技术分析）
行业分析
投资中，行业因素，公司因素，市场份额因素，最重要的是行业因素。
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1/行业的分类法
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2/行业的生命周期
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创业阶段对应蛰伏期，成长阶段对应反馈期，成熟阶段对应泡沫末期，衰退阶段对应负反馈开始阶段。
投资如果按行业属性分的话分 : 新行业投资，周期行业投资，与固定行业投资。
新行业投资其实投资的是泡沫，在创业阶段投资，投的是概率，回报大，风险大，在泡沫阶段投资，投的是泡沫，可以重仓，回报不少。周期行业投资，投的是经济周期。固定行业投资，这是你的饭碗和工作，比如期货交易员，无论什么周期，他都在一直做的。
努力发现新行业泡沫，尽力捕捉周期机会，一定要做好老本行。
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对应股价，重仓在第三波进去（成长期，泡沫期）
3/影响行业生命周期因素
行业的生命周期因素不是固定的，会因为政策，技术，习惯，经济全球化等因素前后重来。
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