中国政府出台新政策表明坚决打击影子银行（shadow banking），但也可能增加投资产品与脆弱借贷者的违约风险。
公司债和国债的收益率之差扩大，显示投资者对政府收紧管制的担忧。
一、新政策管制销售理财商品，显示监管者会大幅收紧影子金融体系。
自中国政府发出降低金融系统风险的信号以来，投资人对中国债券市场变得更加敏感。11月份国库券被抛售后，公司债券价格持续走低；5年期AAA公司债券和同等值国债的收益率之差，已达到3年以来的最高点。
抛售蔓延到风险较高的资产，主要是回应11月17日由中国人民银行(PBoC)、银监会（ China Banking Regulatory Commission，CBRC）、证监会(China Securities Regulatory Commission,CSRC)、保监会(China Insurance Regulatory Commission)、外汇局（State Administration of Foreign Exchange）联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》。该意见表明将管控高达75万亿人民币（约11万亿美元）的金融机构资产管理业务。
这标志着一个更加协调一致的监管方式，虽然在岸市场对政府虚张声势的作为感到失去信心。面对国内通胀和全球利率上升，他们的担忧也会持续到2018年。至于中国人民银行(PBoC)，似乎愿意提供资金来管理不断上涨的市场利率，但面对整个金融体系的监管正在收紧，未来一年的信贷可能会受到更多限制。
最新的监管政策，使得脆弱的借贷者如地方政府融资工具、产能过剩行业的公司，信用竞争加剧、融资成本上升。利率提高也可能成为违约的催化剂，这是有关单位极力避免的。
二、紧缩系统
新规范的目标在于化解具有潜在风险的金融系统，限制银行、证券交易所、网上平台贩售理财产品，以及资产管理计划和信托产品。
这些产品为中国企业及地方政府提供了巨额的贷款。
这次草案也禁止发行支付担保、禁止多层资产结构和大批资金注入。发行者将被迫为亏损情况准备更多的资金，同时，其产品能承载多少额外贷款也将受到限制。除此之外，新规范也将终结产品代销的“渠道生意” （ channel business），意即通过非银行金融机构提供贷款，从中换取服务费用。这个方式是把信用提供给非富有借贷者的变通方案。
新规范将于2019年6月底生效，但在等待生效期间，各类机构不能增加销售不符规定的金融产品。
三、预期
此次政策调整的范围和调性回应了十九大以来强硬的金融管控风向。在降低理财产品销售和鼓励信用流向影子银行（shadow banking）较少风险的地方之后，监管者可能会尝试大幅收紧影子金融体系。
