期权常常被用于和零息债券组合构建保本票据(principal-protected notes)。投资者的收益取决于有风险的资产的表现，但是初始本金不会受损失。
例
某个股票 portfolio 价值 $1000 并且每年提供 1.5% 的股息。3 年内的无风险利率是 6%。某银行的一个理财产品（保本票据）价格为 $1000，由以下两者组成：
(a) 3 年期票面价值为 $1000 的零息债券
(b) 一份该股票 portfolio 的 3 年期 ATM 欧式看涨期权
该理财产品存在的前提是 (b) 中的看涨期权价值应该小于 1000(1-e^{-0.06*3}) = 164.73，否则银行是亏本的。
对于 (a)，3 年后固定提供 1000 的现金流（保本）
对于 (b)，3 年后如果该 portfolio 价格上涨，则获益上涨的额度。若下跌，则获益为 0。
因此保本票据的最大吸引力是投资者不损失本金。最坏情况不过是该投资者本金在这个期间内没有任何收益。
