现在欧洲公司的历史起源可以追溯到十六十七世纪，由英国人和荷兰人发起的航海探险。英国东印度公司创立于1600年，荷兰东印度公司，创立于1602年，这两家北欧的贸易企业，在接下来的两个世纪中，垄断了欧洲与亚洲的贸易，他们同时扮演着公司和殖民统治机构的角色，从私人企业演进到国家工具。

      那么，这些企业是如何从早期的北欧贸易公司不断发展，将自己根植于欧洲经济，最终嵌入欧洲文明的梦想和野心呢？

      这些公司和之前提到的荣耀巴扎克是很不同的，后者的投资者们可以每天到公司巡视自己的资产状况，图卢兹的股东们当然知道存在洪水和火灾的风险，但是这些风险发生的概率至少是可以评估的。然而去地球另一端进行贸易的风险几乎是完全未知的。正因如此，股份制公司企业组织形式，通过流通股份以及所有权和控制权的分离，满足了双方的需求。

      英国的伊丽莎白女王时期，由于缺少国内资本市场，伊丽莎白女王被迫不断的从国际是基本市场上借款。由于频道借款但不能及时还款，英国的信用等级已变得非常糟糕，贷款利率达到14%。和欧洲大陆的其他城市不同，英国在过去没有发行过债券，当时的政府只有为数不多的选择：可以征税，可以借款，可以出售或转让权利。但大部分可以出售的权利过去都已经出售了。

      在1553年，伊丽莎白接受了一个重新寻找前往印度的替代路线的方案，这个方案来自莫斯科威公司。它成立的目的是开拓一条东北方向的航线，从而环绕西伯利亚前往中国，同时他们将获得位于北方的未知大陆的垄断权益。莫斯科威公司被广泛认为是第一家现代的股份制公司。富有的投资者们，将资本投入公司，分享风险回报，股份制公司作为投资者团队而永续存在。

      公司的投资者所持有的股份代表了所有权，但与现代的股权不同，当时的投资者还有义务在公司需要的时候提供追加资本，而这一资本追加为投资者带来了不平等的负担。有一部分投资者不能投入更多的资本来满足公司需求，就只能出售股份给原有的或者新的，能够提供追加资本的投资者，于是公司股份的二级市场就顺理成章的出现了。而今天一家现代公司还可以通过发行和出售新股的方式继续融资。因此莫斯科维公司拥有一些现代公司的特征，但也欠缺一些其他的特点，比如有限责任。

      包括达里-马蒂尼在内的许多学者都将荷兰东印度公司和英国东印度公司向现代公司成功转型归功于有限责任制，这种制度可以使企业能够通过发行债券来满足短期资金需求。

      1612年修订章程之后，荷兰东印度公司开始向永久资本制转变。这一方面是由于政府对于公司的延续，就有很强意愿，因为东印度公司代表硬汉为国家在外的在海外的利益，并且东印度公司的海外资产也很难定价和流动。

      公司制度执行是是否是进行海外贸易以及最终开展殖民扩张的最佳模式呢？对此人们尚有争议。一种比较合理的观点认为，英国人和荷兰人的相对成功，源自于先进的金融技术。与需要考虑许多其他目标，同时也缺乏足够资金去实现这些目标的皇室相比，由商人控制的实体制定的经济战略政策，更能确保经济增长。

      这样看上去，在某些情况下，私人企业也可以作为国家工具去实现其战略目标。将更多的领域和行业开放给私人企业，也许是一件值得考虑的事情。   

今天的书目《千年金融史》第18.19章。