铜：昨日日内铜价修复低开跌幅，夜盘价格震荡上涨，重回7万元。从宏观层面来看，中国7月CPI与 PPI剪刀差再度扩大，中国下半年稳增长压力凸显，政策宽松预期以及房地产基建的托底预期偏强；美国参议院通过拜登此前提出的万亿基建计划项目，后续3.5万亿的正在持续推进中，工业品受到此消息提振，美元与铜价共振上行。从产业层面看，智利三大矿山Andina、Escondida薪资谈判继续，Caserones已经发酵成罢工，对价格有一定支撑。从供需结构来看，消费端受到疫情扰动还是比较明显，对于价格也有一定压力，不过整体库存水平并未明显抬升，是一个此消彼涨的过程。新冠疫情仍未得到明显控制的情况下，市场对于美联储Taper预期逐渐反应，铜价难摆脱震荡，在价格未完全转势期，寻找逢低做多的安全边际。
铝：隔夜铝价冲高，站稳2万大关。目前铝供应端受到干扰更大，且持续时间更长，供需缺口逐步扩大，有利于价格。但当前疫情的反扑可能会带来宏观情绪的变化，同时美国7月经济数据的超预期表现使得政策博弈加剧，导致短期铝价波动加剧，但高位运行的局面不改，按需备货。
锌：隔夜锌价跟随板块偏强震荡，锌国产周度加工费继续小幅回升，目前平均TC环比上涨50元至4150元/吨，进口TC持稳于90美元/吨。锌精矿供需延续温和改善趋势。7月冶炼受限电等因素干扰供应恢复程度不及市场预期。8月部分地区限电减产或有进一步加码风险，预计冶炼产出仍将受到较大制约。当前消费淡季不淡仍有韧性，但随着第二批抛储货源的陆续补充，预计精炼锌供需偏紧格局将有所缓解。当前库存变动不大，预计沪锌仍维持高位震荡为主。
铅：本周铅蓄电池企业综合开工率基本持稳，市场预期 8月消费将迎来旺季，但下游实际整体消费表现仍显平淡，目前国内疫情对消费或有一定干扰。国内铅锭库存延续增势。原生铅生产保持平稳为主，原料供需偏紧或难以对实际产量造成明显影响。目前再生铅企业利润萎缩至小幅亏损状态。8月再生铅新增产能继续爬坡，检修恢复较多，预计产量环比仍有提升空间。LME铅现货高位回落。预计铅价仍将保持外强内弱，关注沪铅下方支撑。
