一前景理论

是描述和预测人们在面临风险决策过程中表现与传统期望值理论和期望效用理论不一致的行为的理论。

它有三个特征：

一是大多数人在面临获得时是风险规避的;

二是大多数人在面临损失时是风险偏爱的;

三是人们对损失比对获得更敏感。

因此，人们在面临获得时往往是小心翼翼，不愿冒风险;而在面对失去时会很不甘心，容易冒险。

运用到日常投资行为中就要留住盈利的资产，卖掉亏损的资产。不能反了，卖掉盈利的资产，留住亏损的，比如股票。

二确定效应

？ 所谓确定效应，就是在确定的好处(收益)和"赌一把"之间，做一个抉择，多数人会选择确定的好处。用一个词形容就是"见好就收"，用一句话打比方就是"二鸟在林，不如一鸟在手"，正所谓落袋为安。

"确定效应"表现在投资上就是投资者有强烈的获利了结倾向，喜欢将正在赚钱的股票卖出。

投资时，多数人的表现是"赔则拖，赢必走"。在股市中，普遍有一种"卖出效应"，也就是投资者卖出获利的股票的意向，要远远大于卖出亏损股票的意向。这与"对则持，错即改"的投资核心理念背道而驰。

三反射效应

"反射效应"是非理性的，表现在股市上就是喜欢将赔钱的股票继续持有下去。统计数据证实，投资者持有亏损股票的时间远长于持有获利股票。投资者长期持有的股票多数是不愿意"割肉"而留下的"套牢"股票。

前景理论最重要也是最有用的发现之一是:当我们做有关收益和有关损失的决策时表现出的不对称性。对此，就连传统经济学的坚定捍卫者保罗·萨缪尔森，也不得不承认:"增加100元收入所带来的效用，小于失去100元所带来的效用。"

这其实是前景理论的第3个原理，即"损失规避"(lossaversion):大多数人对损失和获得的敏感程度不对称，面对损失的痛苦感要大大超过面对获得的快乐感。

由于人们对损失要比对相同数量的收益敏感得多，因此即使股票账户有涨有跌，人们也会更加频繁地为每日的损失而痛苦，最终将股票抛掉。

一般人因为这种"损失规避"(lossaversion)，会放弃本可以获利的投资。

四小概率

买彩票是赌自己会走运，买保险是赌自己会倒霉。这是两种很少发生的事件，但人们却十分热衷。前景理论还揭示了一个奇特现象，即人类具有强调小概率事件的倾向。何谓小概率事件?就是几乎不可能发生的事件。

面对小概率的赢利，多数人是风险喜好者。

面对小概率的损失，多数人是风险厌恶者。

比如买彩票和买保险就是这样。这就是保险公司经营下去的心理学基础。

前景理论指出，在风险和收益面前，人的"心是偏的"。在涉及收益时，我们是风险的厌恶者，但涉及损失时，我们却是风险喜好者。

但涉及小概率事件时，风险偏好又会发生离奇的转变。所以，人们并不是风险厌恶者，他们在他们认为合适的情况下非常乐意赌一把。

归根结底，人们真正憎恨的是损失，而不是风险。

五参照依赖

假设你面对这样一个选择:在商品和服务价格相同的情况下，你有两种选择:

A.其他同事一年挣6万元的情况下，你的年收入7万元。B.其他同事年收入为9万元的情况下，你一年有8万元进账。

卡尼曼的这调查结果出人意料:大部分人选择了前者。事实上，我们拼命赚钱的动力，多是来自同侪间的嫉妒和攀比。

我们对得与失的判断，是来自比较。也可以总结为人们在面对差异化的选择的总是表现出:"宁愿作鸡头，也不作凤尾"的现象。

嫉妒总是来自自我与别人的比较。

传统经济学认为金钱的效用是绝对的，行为经济学则告诉我们，金钱的效用是相对的。这就是财富与幸福之间的悖论。

到底什么是"得"，什么是"失"呢?也可以总结为人们在面对有对照差异化的选择中总有一种倾向:"宁愿作鸡头，也不作凤尾"。

你今年收入20万元，该高兴还是失落呢?假如你的奋斗目标是10万元，你也许会感到愉快;假如目标是100万元，你会不会有点失落呢?所谓的损失和获得，一定是相对于参照点而言的。卡尼曼称为"参照依赖"(ReferenceDependence)。

参照依赖理论:多数人对得失的判断往往根据参照点决定。

一般人对一个决策结果的评价，是通过计算该结果相对于某一参照点的变化而完成的。人们看的不是最终的结果，而是看最终结果与参照点之间的差额。

一样东西可以说成是"得"，也可以说成是"失"，这取决于参照点的不同。非理性的得失感受会对我们的决策产生影响。

上面这些行为后面的心理活动有没有样样都对应的平时日常投资行为啊，到过几次坑呢，反正我大部分都碰到了！要找到现象看本质，才能在投资生涯中避免下一次犯同样的错误。