1967年巴菲特致合伙人的信中中就市场环境的变化做出了定性和定量的分析：对股票和投资环境的评价包括定量和定性因素。
极端来看，专注于定性因素的分析师会强调“买入正确的公司（前景良好、行业景气和管理层优秀等等）”，而专注于定量因素的分析师会强调“以正确的价格买入股票”。通常，这两种方法结果都不错。当然，一般来说，每个分析师都会在一定的程度上考虑这两方面的因素，而不会只看某方面的因素以至于完全忽略另一方面。他被归于哪一类，取决于他更看重哪方面的因素。
有趣的是，虽然我认为自己属于定量分析派，但这些年我最成功的投资决策都是在充分考虑定性因素后做出的。这种对定性因素的判断力我称之为“高概率事件洞察力”。这可是我们赚钱的秘诀。然而，正如洞察力通常是很少见的，这种机会也非常少见。对定量因素的考量则一般不需要洞察力，这些数据本身就会狠狠敲你的头。
总之，赚大钱的投资机会通常来源于正确的定性决策，但更多确定无疑的利润则来自于那些正确的定量决策。
最近几年，基于定量因素的投资机会正在逐步消失。这主要有以下三方面的原因：
1、过去20年没有发生类似于20世纪30年代那样的大萧条，因而没有出现过对股票投资的负面评价，投资人多年来有持续不断地搜寻各种股票投资的机会；
2、社会接受度不断增加，恶意收购越来越多；
3、股票分析师地位大幅上升，大量聪明人涌入这个行业，现今对股票投资的分析比以前要细致的多。
不管是什么原因，最终的结果就是内在价值低于市场价格的投资机会消失殆尽。我们的面包和黄油也越来越少。
还好偶尔出现的定性投资项目给我们提供了赚取利润的绝佳机会，尽管这种机会非常少见。过去三年，我们大部分的收益来源于一个投资项目。
