巴菲特说投资是为了在未来更有能力消费而放弃今天的消费。我想在京沪深住大房子没有必要。打扫起来也麻烦。还不如省下一间房的钱可能有1-200万来做价值投资。
彼得林奇说福布斯400富豪，没有一位是靠预测市场起家的。
巴菲特说他不会预测未来一年市场的走势。投机是个不太聪明的办法，你需要的非常多的运气才能做成这件事。
唯一能做的是：放弃猜人心的票模式投机。做大概率成功的股模式投资。这都间接否定了K线技术派和数浪派。我发现技术在中国成功概率高，在港股和美股市场无效。缺口永远不补经常反技术拉升，原因是业绩涨了。一公告就跳空。事先保密的贼好，在中国基本不可能。
美国近210年，1802-2012年
股票平均每年收益8.09%
长期国债5.07%
短期国债4.16%
黄金2.14%
物价指数1.41%
扣除通胀1.41%后股票年均收益6.59%
不过我用苹果手机计算机横过来的科学计算器计算出结果比他小，先是看错算1.0809的199次方。后来更正为209次方。老唐算出1美元投资美国股市13480000美元。我是12443945美元。1.0809的210次方相差196万美元。不知哪里算错了。可能他计算到2012年底那就是211年。1345万元比较接近了。不过算过后印象更深刻。看书亦不可迷信，要找到作者方法并验证。方能为己所用。
这可能还有幸存者偏差。即指数基金不断剔除失败者。新吸纳胜利者导致实际收益高估。伦敦商学院从英国1900-1954年间英国股市研究。本来年化9.7%的收益率剔除幸存者偏差变成6.2%。下降1/3。
地区差异，澳大利亚一百年收益1元变77万7。瑞瑞士才1136元。
1929年6月通用汽车高级财务总监说普通人只要每月投入股市15美元。未来20年有望稳步增长到8万元。年化24%。
9月3日美股崩盘下跌了34个月，幅度达89%。不过坚持定投4年后收益就能超过短债。20年后年化收益7.86%。本金投入3600元。达到9000元。
30年后就增加到6万元。年化12.7%。
美国战后40年ROE在10-12%。我国1995-2014年全部企业平均ROE10%。而同期上市公司则大于12%。
巴菲特认为
1 找到优秀企业跑赢社会财富平均增长速度。
2 如果能以合理甚至偏低的价格参股
3 找到市长先生这个经常提供更好交易价格的愚蠢对手。
4 发现并利用保险公司这个资金杠杆
我们没有资金杠杆，可是可以专心寻找优秀企业，等待市场先生失心疯，看到合理或偏低的价格，并且敢于下手重仓。股价连续下跌时往往贪心会更低而不出手。事先算好市值到多少亿相对应的价格就按计划机械出手是很重要的。
我自己往往错过低点。等回升时慌忙买入。买完发现被套了，却没有钱补仓了。
股市里最诱人的就是无序波动。格雷厄姆说投资者需要考虑的不是他何时买入卖出，而是何价位买入和卖出。
股票的投资回报率不停确定，而且最高那么最简单最想下载完头骰子，就是把所有的股票全部买下来有这么简单吗？还真是就这么简单。本杰明格雷厄姆在聪明的投资者艺术的开篇里，关于这个最稳妥老头子表叔过一段重要性被严重低估的言论。他说，投资有一项特殊部位，一般人所认同门外汉，只需少许的能力与努力变，可以达到令人敬佩的限制非常可观的手艺，我试图超越就像唾手可得的钱就反而。需要无比的智慧和努力，如果你希望稍微改善正常的绩效，而在你的投资策略中加入一点额外的知识和技巧，你会发现自己反而陷入了一种糟糕的境地，他建议普通投资者只需要选择20到30种大型的杰出的资产，负载率低具有长期的古诗，发放记录的企业持有即可获得令人满意的回报，这就是指数基金的来源。
2007年华尔街某著名基金经理公开想巴菲特挑战发起一个为期10年的百万美金赌局。一边是这位基金经理选择的五家知名的FOF基金。那一边是我们巴菲特选择的标普500指数基金。10年后，2017年五家仓库基金最高年化6.5%十年累计收益87.7%。最低年化百分之0.3%10年累计收益3%。无一例外全部跑输标普五百指数年化8.5%的收益率，10年累计收益125.8%。
但巴菲特自己也不甘心，还是投资了能力圈里的价值股。要不然也不会有年均20%的收益了。
