《大空头》这部电影让我对2008年的次贷危机爆发的原因有了更深的理解。简单来说，就是次级抵押贷款所引起了次贷危机。那何为次级抵押贷款呢？
一切要追溯到2001年。美国人为了购房，向信贷公司或银行借钱，这种行为称之为住房抵押贷款。要知道，信贷公司和银行也都是以盈利为目的的，同意给美国人购房放贷，当然也是为了赚取更多的钱。他们将所有的住房抵押贷款捆绑在一起以住房抵押贷款证券的形式卖给其他金融机构，将这些MBS的违约风险转移给了购买这些MBS的投资银行们。当然这还没有结束，这些投资银行会继续把这些MBS卖给另一家金融机构，一般是房利美和房地美。房利美和房地美又将这些MBS卖给全世界，将风险扩散到世界范围。这就形成了一个完整的资金流转链条。房利美和房地美这两个都是半国有化企业，受到国家的严格监管的，所以只能从银行购买最优质的MBS，即违约率最低的MBS，如评级在B+以上的MBS。
那是谁给出的评级的呢？这就要提及到美国的三家评级公司了。它们是对在市场上交易的证券进行评级，而给MBS评级的基础就是MBS背后借款人的原始资料，如信用积分，美国人生活最重要的东西之一。评级越高，价格越高。
本来到这结束可能并不会造成这么严重的次贷危机。信用好的MBS卖完，就剩下了信用不好的贷款，银行家们将这一大推信用不好的MBS放在一起，形成了一个资产池，也就是CDO。为信用不好的人贷款就形成了次级抵押贷款。CDO分成两个tranche，A级tranche利息低，B级高，这推贷款中如有违约，B级先亏，B级亏完了再亏A级，然后分别卖给不同风险偏好的投资者。B级的没人要，银行就自己担保，然后找评级机构评个AAA（评级公司们的竞争以及信息不对称的因素，他们并没有深入调查背后借款人的原始资料，只注意了银行的信誉），这使得到后来不良贷款都用完了。而后还有把CDO当成贷款来重组打包卖。这样不断衍生，结果就是五千万的住房贷款，后面可能附着着20亿的各种衍生品。
他们认为即使贷款人违约，只要把房子收回来再卖出去就行了，不会造成损失。但当违约一多，最底层的债权钱收不回来，叠加在上面的所有债券就都完了。当问题爆发的那一刻，哪个人手里的CDO多，或者为CDO做的担保多，那么这个人就崩溃了。另一方面，贷款违约，房子会被银行没收拍卖，增加了房市供给，房价疯狂下跌，银行的钱都拿出去放贷了，根本没有足够的资金让存款人取钱，他们遭受着巨大的损失，经济泡沫使得在2008年爆发了次贷危机。
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