“经营能力”回顾小结
经营能力有三个指标:
1.应收账款周转率；
2.存货周转率；
3.总资产周转率。
下面一一回顾这三个反应公司经营
能力的指标。
首先，应收账款周转率
反应一个企业
的应收账款在一年时间内营业收入确定
以后，与营业收入的比值关系，反应以
应收账款为技术的企业的一年内做生意
的频率，这个频率越高，说明上市公司
运营效率高，经营能力就强，公式如下
图:
平均应收账款余额=（期初应收账款+期
末应收账款+期初应收票据+期末应收
票据）/2.
因为这里应收款是商品已经出售产生的
数据，所以用一年的营业收入作为分子
（存货周转率的分子用的是营业成本）
与应收账款周转率相关的数据如下图公
式，反应一个公司的平均收现天数，也
就是商品卖出去了，多久多久可以收到
下游销售商的货款的数据指标。
平均收现天数越短，说明企业在行业中
地位越强势。
“应收账款周转率”在6次以上的都算经
营不错的公司，所以“平均收现天数”在
60天~90天内都属于正常范围。
“平均收现天数”小于15天即可认为是收
现金的行业。比如“永辉超市、元祖股
份”等等。
下面我们来介绍第二个指标––存货周转率。
存货周转率也有两个公式，如上图所
示，所用的财务报表中的指标就不一一
解释。存货周转率与存货在库天数反应
企业的产品在市场上供求关系的两个指
标，在库天数越短说明产品越热销。
（1）<30天，经营能力非常优异！
（2）30~50天，通常在流通业中属于模范生了！
（3）50~80天，经营能力不错！
（4）80~100天，大多为B2B（公司对公司）业务！
（5）100~150天，工业类或原物料行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）。
（6）>150天，要么能力不佳、要么属于特殊行业（如造船、造飞机、奢侈品、房地产公司等）。
最后一个指标，总资产周转率
（1）、总资产周转率介于1~2之间的，都是运营正常的公司。
数字接近1，表示公司经营能力比较普通；接近2，表示其经营能力非常优秀。
（2）、总资产周转率<1，代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”。
三个指标的重要性占比:
总资产周转率，占比50%；
平均在库天数，占比25%；
应收账款天数，占比25%。
总资产周转率＜1的行业属于重资产行
业，
遇到烧钱行业的公司，报表数据阅读顺
序如下:
（1）看“总资产周转率”：发现<1，知道这是一家烧钱的公司；
（2）看“手上现金”：是否满足>25%，判断手上有没有钱，越多越好；如果不符合，看“平均收现天数”指标。
（3）看“平均收现天数”：是否<15天，是不是收现金的公司？
面这三个指标中，第二项最重要，因为即便是天天收现金、手上仅留一点点钱的公司，天下太平的时候没事，万一遇上金融危机、景气波动，也是会出现重大危机的。
