《黑天鹅》读书笔记：第十五章 钟形曲线-智力大骗局

不同地看待世界的方式决定了我们的认知，我们的认知决定了我们的行为，而有些行为的后果是我们不能承受的。

第一种：追求规律，找对的东西

高斯钟形曲线

人们喜欢确定性，因此在生活中找寻规律是我们时时刻刻、不知不觉中做的一件事情。其中，高斯钟形曲线（正态分布）就是我们找的一种自以为非常棒的模型。

下面，我们通过一个抛硬币的游戏来看看高斯钟形曲线：

我们先假设，硬币没有记忆，每次抛硬币是独立的，同时没有“疯狂”的跳跃。

测试结果：

第1次——1种结果，赢or输

第2次——4种结果：（赢，赢）（赢，输）（输，赢）（输，输）。2和3导致的结果一样，中间部分相互的结果抵消了。

第3次——8种情况，3次赢出现一次，3次输出现一次，净输1次（1次赢，2次输）出现三次，净赢1次（1次输，2次赢）出现三次。

第4次——16种概率相同的结果，4次赢会出现一次，4次输出现一次，2次赢出现4次，2次输出现4次，不赢不输出现6次。

……

第40次——你会有1万亿种可能的组合，40次全是正面只出现一次，40次全是反面也只出现一次。其余的都分布在中间结果附近，也就是不赢不输。

结论：大数定理，随着样本规模的增大，被观测到的平均值越来越稳定，在这种随机事件中，极端情况极少出现，就像上面说的连续抛出40次正面的概率是1万亿分之一，即随着离差的扩大，不平均程度降低。也就是说，意外变得越来越不可能发生，你可以安全地忽略它们。

通过抛硬币这个实验得出的曲线就是高斯钟形曲线。高斯钟形曲线适合用于处理最大值不会与平均值相差太大的变量问题。比如说我们的身高，绝大多数人身高处于在一个特定的范围，超过这个范围的人很少。同样的还有人们的寿命、树木的高度、每年的降水量……

就像前面抛硬币的假设，只要是由微小的独立随机因素影响的结果，都呈现高斯钟形曲线的形态。

激进的尼德霍夫

塔勒布在《随机漫步的傻瓜》里推崇尼德霍夫就是这样一个在投机市场里找模型的人物，他相信市场有模型，人们可以找到它，并在市场上去证实它。

尼德霍夫有如财务学领域中的培根。他率先反对芝加哥大学的学习蜘蛛网，以及20世纪60年代虔诚信奉的高效率市场理论。他与金融理论家持有的经院哲学相反，致力于观察资料，希望从中找到异常现象，而且真的找到不少资料，写出深具洞见的《投机客养成教育》，在充满随机性的事业生涯中大放异彩。——塔勒布《随机漫步的傻瓜》

我得承认，虽然我的见解和他不同，却受到他的经验论启发，对我的知识成长大有助益。——塔勒布《随机漫步的傻瓜》

他曾经名列全球十大基金经理，年回报率达到35%，但是1997年亚洲金融危机，他因为重仓的泰国国有银行下跌99%等一系列小概率事件的发生的累积，而倾家荡产。2002年他东山再起，成立斗牛士基金，在5年期间，年复合增长率50%。但是在随后的美国次贷危机中损失高达75%，而清盘。

他在投机市场上追求大概率事件，相信小概率事件概率极低不会发生，即使发生带来的影响可以忽略不计。但是他两次被黑天鹅带来巨大影响毁灭了。他忽视了高斯钟形曲线的适用范围，没有认识到存在黑天鹅事件可能引起的“疯狂”跳跃。

人们忽视了极端事件发生时的巨大影响

人们喜欢确定性，高斯钟形曲线给了大家一个分析事件的确切的模型，虽然无法告诉你确切的结果，但它会给事件发生一个精确的概率。而人们忽视的是当这个极端事件发生时，带来的无法承受的后果。就像尼德霍夫知道泰国国家银行有下跌的坑，但是出现99%的下跌的几率极低，为此他忽略不计，但是忘记的是一旦发生，损失是他无法承受的，他也因此倾家荡产了一次。

第二种：重视随机性，找错的东西

善变的索罗斯

索罗斯作为尼德霍夫曾经的东家，与他的想法截然不同，他不相信市场有模型，为此他不断的质疑自己的操作计划，一旦发现有证伪可能，随时推翻。所以索罗斯以“大滑头”著称，一个小时是多头，一个小时后就多转空了。他时刻避免自己在市场上因为犯错受损失。

由于钟形曲线的不确定性计量方法忽视了跳跃性或者不连续变化发生的可能性及影响，因此无法适用于极端斯坦。——塔勒布《黑天鹅》第十五章钟形曲线-智力大骗局

利用黑天鹅的塔勒布

尼德霍夫和我之间的差异仍然很大：我是用数据去否定某项命题，而不是去证明它。我是用历史去驳斥，而不是去确认某项推测。——塔勒布《随机漫步的傻瓜》

塔勒布就更进一步了，他下注于小概率事件的发生。他在9.11事件、美国次贷危机等黑天鹅事件中，大赚特赚。

塔勒布在《黑天鹅》第十三章中，建议我们把资金的85%-90%投入到极为安全的投资渠道，保障你这部分资金100%的安全，因为你知道如果这部分资金投入到高风险或者中风险的投资渠道，因随机负面意外带来额损失对你非常不利，所以要把大部分资金放到安全的地方，并随时避免自己冲动的欲望。这样没有任何的负面黑天鹅事件能够超越底线，损害到你。

同时，他建议把余下10%-15%的资金投入到“极具投资性的赌博”中，并且尽可能的使用财务杠杆，然后不断的操作，追求可能出现的随机的正面意外，带来超出天花板之上的收益。

这样你一边不承受风险，一边承受高风险，二者的平均值是中等风险，但能使你从黑天鹅事件中获益。

结论

尼德霍夫和塔勒布的最大的区别：

尼德霍夫虽然也知道极端事件发生的严重后果，但是高斯钟形曲线告诉他极端事件出现的概率极低，就像前面抛硬币游戏，连续出现40次正面的概率是1万亿分之一，因此可以忽略不计。

而塔勒布认为极端事件发生的概率虽然低，但没有高斯钟形曲线给出的概率那么低。并且塔勒布认为世界越来越复杂，黑天鹅事件出现的概率比以前反而提高了。

传统的高斯方法只关注平均水平，把意外当作附属问题。我们还有另一种方法，它把意外当作起点，把平均水平当作附属问题——塔勒布《黑天鹅》第十五章