前面介绍了现实生活中的期权案例。但它们与场内标准化期权合约相比还有一些不完善，接下来就讲讲场内标准化期权合约的分类、特征、作用和影响期权价值的因素。
一、期权分类
1、按照持有者对标的物是看上涨还是看下跌分为看涨期权和看跌期权，或者叫做认购期权和认沽期权。认购和看涨都代表对标的物的方向是看上涨的，相反，认沽和看跌则代表对标的物的方向是看下跌的。
2、按照期权合约是否在二级市场交易分为场内期权和场外期权。在二级市场交易的标准化合约叫做场内期权，否则，可划分为场外期权。
3、按期权立即行权是否有价值可分为实值期权、平值期权和虚值期权。
a.对于看涨期权而言：如果标的物价格低于行权价，则该行权价对应的期权合约为虚值；高于看涨期权行权价则为实值；等于行权价则为平值。
b.对于看跌期权而言：如果标的物价格低于行权价，则该期权对应的期权合约为实值；高于看涨期权行权价，则为虚值；等于行权价则为平值。
4、欧式期权、美式期权、百慕大期权（期权到期日前所规定的一系列时间里都可以行权，介于欧式期权和美式期权之间）。
二、期权特征
期权合约都应该有以下四个特征（以50ETF期权为例）：
期权T型报价图
1、标的物的名称，如图中上方所标注的“标的：50ETF”代表的就是期权所对应的标的物是50ETF指数基金（代码：510050）。
2、类型，是看涨期权还是看跌期权。认为50ETF指数会涨就买入上图中左边的看涨期权合约；认为标的物会下跌就买入右边的看跌期权合约。
3、到期日，上图中左边所勾画椭圆内的“7天、35天、98天、189天”就是指不同月份期权合约离到期日的时间，期权合约的买入和卖出只有在到期日之前才有效。
4、行权价，50ETF可能会被买入或者卖出的价格叫做行权价，如上图竖框中所示，标的物50ETF对应若干个行权价，从2.35到3.5都有。
期权价格构成
期权的价格由两部分构成，内在价值和时间价值。
内在价值是指如果期权立即行权所具备的价值，内在价值最低为零；
时间价值是指期权价格与内在价值的差值，随着到期日的临近加速衰减归零。
三、影响期权价值的因素
影响期权价格的因素如下，前4个因素更重要。
1、标的物的价格。
2、期权自身的行权价，或叫执行价。
3、期权剩余时间，不同到期月份的剩余日期不同。
4、标的物的波动率。
5、当前无风险利率。
6、标的物的股息率。
关于以上各因素对期权价值的影响，在BS定价公式中有详细的描述。此处不赘述！
四、期权的作用
前文举例说明了期权在现实生活中的运用，这里可以进一步归纳期权的功能。
1、以小博大，实现哲学家的抱负（暴富）。
2、套期保值转移风险（郁金香批发商从农户出买入期权锁定价格波动风险）。
3、跨越牛熊，在上涨、下跌和震荡市都有期权所对应的交易策略。
4、增强收益，通过备兑策略可以增强现货持仓的收益。
期权的这些神奇功能具体又是如何运用的呢？且看下回分解！
未完待续。。。
—END—
