我自己的所谓能看懂就是认为自己大概能看懂其商业模式及未来的现金流（认同其未来自由现金流折现远大于当时的市值折现）

懂得意思并不是看到未来一切的“水晶球”，能看到一些重要的东西就不错了！

忽略市场影响。

先看商业模式，理解企业怎么挣钱。95%的人投资都是focus在市场上的，这就是不懂投资。一定要focus在生意上。公司是要挣钱的。

好的商业模式很简单：就是利润和现金流一直都是杠杠滴，而且竞争对手哪怕很长的时间里也很难抢。商业模式经常要看的是护城河是否长期坚固（产品的差异化的持续性，包括企业文化）；长期的毛利率是否合理（产品的可替代性），长期的净现金流（长期而言其实就是净利润）是否满意….

企业文化（基本上可以解释败事有余的“事情”），拿它作为过滤器非常有威力。企业文化好与坏笼统来讲就是企业行事是利益还是以是非为标准的。拟人化的角度去想一家公司，不想打交道的人也不想投资他们的公司。

可以看下苹果所有的产品发布会，再对照一下同期别的同行你就会知道区别。

企业主页也是一个了解途径。

关注企业应该只能从关注产品开始的。

看雪球，读年报 实地调研 看领导人访谈结合过去他们都说过啥，是否做到了。麦肯锡7S

投资没有充要条件，只有概率思维。

折现就是反过来的复利

烟蒂型投资不能和时间做朋友，但成长型公司可以和时间做朋友

PE是公司的历史数据，有参考意义，但是要了解整个公司靠PE是不够的

相对于PE，我会更多用e/e来衡量一个企业。

企业价值（市值+负债-现金）e/e=收益/企业价值（最大好处是让投资者注意负债的影响）

段永平：成长率对我来说没有任何意义。投资的定义在我来讲就是拥有一家公司的部分或者全部，最简单的概念就是“拥有”。假设某家公司去年每股赚一块，今年赚两块钱，成长率百分之百，有人说明年可能还会再涨。后年呢？后年不知道。你如果是你自己的钱，把这家公司买下来，你会买吗？